要了解余额宝，首先要了解货币基金。货币基金是个人闲置资金的不错选择，由基金管理人运营，由基金托管人保管，是专门从事无风险货币市场工具的开放式基金。与其他类型的开放式基金不同，它具有安全性高、流动性强、收益稳定等特点。货币基金交易不需要手续费，收益一般比一年期银行存款高3%，灵活性也远高于一年期存款。赎回最快只需2-3个工作日，不会耽误资金使用，具有“准储蓄”的特点。余额宝余额宝是第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务，通过余额宝，用户不仅可以获得较高的收益，还可以随时支付消费、转账。用户可以直接在支付宝网站购买基金等理财产品，并获得相对较高的收益。同时，余额宝里的资金还可以随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。通俗地说，“余额宝”就是支付宝教网友（或淘宝用户）购买货币基金。余额宝使用说明2、宣传误导，风险提示不足。《证券投资基金销售管理办法》第四十三条规定，“基金宣传材料中宣传货币市场基金的，应当提醒基金投资者，购买货币市场基金不等于将资金存入银行或者存款类金融机构作为存款，基金管理人也不保证基金一定盈利，也不保证最低收益”。以支付宝为例，其在首页显著位置写明，“余额宝”收益高，资金用于投资国债、银行存款等安全性高、稳定性强的金融工具，无需担心金融风险。

与此形成鲜明对比的是，页面下方的小字写着“作为基金产品，货币市场基金理论上存在亏损的可能性，但从历史数据看，收益稳定，风险很小”。这说明支付宝在宣传过程中刻意淡化了“余额宝”的客观风险，可能造成投资者的误解。3、安全风险通过新闻报道，我们得知，近年来余额宝产品被盗事件频发。虽然余额宝的宣传页面宣称“被盗资金将全额赔偿”，但在实际操作中，客户可能面临举证困难。另外，《余额宝服务协议》中明确写明，是否能获得赔偿以及具体金额取决于支付宝的独立判断，难以有效保障客户资金安全。这说明余额宝宣称的所谓全额赔偿，其实存在实现障碍。支付宝上余额宝 腾讯上现金宝 金融市场多元化 电商企业纷纷涉足互联网金融，初期存在一些不足，但互联网金融将成为基金公司未来的方向，未来发展不容小觑。天弘增利宝货币基金一季报显示，截至3月31日，余额宝规模5413亿元，一季度盈利达57亿元，天弘基金旗下公募产品总规模5537亿元。相比余额宝在国内的火爆，美版余额宝的惨淡消亡更值得我们关注。余额宝被认为是2013年金融产品创新最高水平的产物，其实这样的产品早在1999年就诞生在美国，颇为让人吃惊的是，美国版余额宝在推出十多年后，于2011年正式倒闭。

余额宝成立于1998年，次年设立了有账户余额的货币市场基金，该基金通过网站向网上投资者开放，前提是投资者成为用户。初始和追加投资的最低金额为0.01美元，最高账户余额为10万美元。该货币基金在2000年取得了5.56%的年化收益率。2002年美国利率大幅下降后，为了留住客户，它自愿放弃大部分管理费以维持收益率。2011年6月，它突然宣布其管理的货币市场基金将于2011年7月29日关闭。1999年，货币市场基金完成了电子支付与基金的创新嫁接，是全球第一只通过网站向网上投资者开放的互联网货币市场基金。你只需要注册成为用户并同意条款，账户中的现金余额就会自动投资到基金中。为了尽量降低资产内部风险，货币市场基金不支持保证金交易，禁止对冲，并将浮动利率证券完全排除在投资范围之外；同时，货币市场基金遵循严格的投资时间窗口，所投资的货币市场基金必须保持不超过90天的美元加权平均投资组合期限，并且不能投资任何有效期限超过397天的证券。金融危机后货币市场基金整体下滑的背景：货币市场基金在2007年达到顶峰，规模接近10亿美元。

其崛起的原因，除了依靠互联网（）的利基市场效应迅速吸纳了大量散户资金，也与美国货币市场基金行业整体巅峰时期息息相关：2000年至2008年，美国货币市场基金规模居然扩张了60%以上，达到了史无前例的3.75万亿美元，显然，货币市场基金也搭上了这趟快车。衰落的原因：一是美联储三次量化宽松政策导致了超低利率政策，由于基准利率水平与货币市场基金必须购买的低风险资产收益相关，导致货币市场基金难以盈利，甚至亏损经营。二是美国财政部在2009年以后不再作为货币市场基金的最终担保人，货币市场基金的刚性兑付制度不复存在，无法再保证底线。基于以上宏观金融环境原因，货币市场基金的收益也随之大幅下降。数据显示，货币市场基金的收益自2008年起大幅下降，2011年仅为0.05%，与2008年相比贬值98%。据中行财报显示，在货币市场基金宣布关闭前，为维持基金收益，中行实际上已对基金进行了两年的补贴。庞大的货币市场基金成为中行巨大的负担，而且越来越重。在货币市场基金关闭前夕，基金的收益不足以支付各项管理费用，包括投资、监管报告、税务申报、账户持有人记录保存等。

与此同时，它还需要向用户支付象征性的0.05%的收益，再加上相当于0.75%左右的管理和运营费用，近5亿美元（2011年初）的基金规模，每年将造成400多万美元的损失。同时，货币市场基金增加客户粘性的功能也因边际效应而失效，如今它已经发展到足以产生马太效应的规模，根据一季度财报，其41%的营收，约16亿美元来自商业，并在美国发展了2000多家实体零售店，支持支付。支付已经成为美国人的一种生活方式，他们不再需要靠微薄的基金收益吸引来的存款来增加客户粘性，最终选择放弃货币市场基金。余额宝重复了货币市场基金的运营逻辑。 2013年6月，在货币市场基金关闭两年后，淘宝宣布推出余额宝。二者的运作逻辑高度相似：？首先，两者都是货币市场基金，与国内利率环境高度挂钩，主要投资产品也类似。其次，两者都是挂钩基金，且支付宝都扮演着窗口角色，将资金委托给第三方专业机构，前者是专门做货币市场的证券公司，后者是天弘基金。无论是支付宝还是天弘基金都没有建立自己的基金清算、风控等后端系统，也没有扮演推荐基金产品投资顾问的角色。

? 3、从用户体验上来说，注册和开户都非常方便，都具备现金级的流动性，可以随时买入和赎回，不需要直接在主基金开户。 Logo LOGO 余额宝分析 主要内容 什么是余额宝 余额宝的背景 怎么使用余额宝 优缺点 金融市场多样性分析 余额宝对比 美的的背景 1、基金行业的产品和营销模式亟待突破 基金行业在经过一轮牛市之后，开始面临发展的艰难局面，大量客户亏损、人才流失、投资管理能力下降、产品质量下降。同时，基金营销也难以突破，目前80%以上的基金产品都是银行代销，这是过去十几年来银行主导的基金销售体系，在这种体系下，基金公司增加了营销成本和客户选择成本，制约了基金行业的创新。 2、阿里巴巴的理财业务经过多年的探索和积累，电商平台在选择推出理财产品时，应该考虑自己对金融业务的理解如何？如何与现有的平台进行融合？我们认为，关注理财业务时间最长、投入最多的电商平台是阿里巴巴。 3、监管环境发生变化，电商平台向基金靠拢。电商与基金的结合得到了监管机构的积极回应，监管机构对基金公司利用第三方平台进行销售非常鼓励和支持。 优势 1、操作流程简单 余额宝服务是将基金公司的基金直销系统嵌入到支付宝网站，用户向余额宝转账时，其实就是在购买货币型基金，对应的基金由基金公司管理，余额宝的收益不是“利息”，而是用户购买货币型基金的收益，如果用户选择用余额宝里的基金进行购物支付，相当于赎回货币型基金。

整个过程就跟在支付宝充值、提现或者购物支付一样简单。2、无最低消费金额限制。余额宝对用户的最低消费金额没有限制，余额宝的目标是让零花钱获得增值的机会，让用户哪怕只有一两元、一两百元，也能享受理财的快乐。优势三、收益高、使用灵活与一般的“钱生钱”理财服务相比，余额宝更大的优势在于，它不仅提供高额收益，还全面支持网上购物、支付宝转账等几乎所有支付宝功能，这意味着余额宝里的资金一直在增值，随时可以用于消费。同时，与支付宝余额宝合作的天弘增利宝货币基金支持T+0实时兑现，也就是说转入支付宝余额宝的资金可以随时转入支付宝余额，也可以直接提现到银行卡上。优势四、投资门槛低，吸引全民参与。余额宝产品对用户不限制最低购买金额，一方面有利于最大限度地集中社会上一切分散、闲置的资金，提高社会资金利用率，让客户享受到最便捷的金融服务，另一方面也让很多从未接触过理财业务的客户启蒙了投资理财的理念，特别是后者对全社会树立正确、敏锐的投资理财观念有着重要作用。劣势1 信息不对称，或进一步引发道德风险 支付机构的大部分用户并不了解金融市场的知识和信息，只是被动接受支付机构挑选的“合作单位”，对“合作单位”的资金运作几乎一无所知。支付机构不仅可以自主决定货币资金、债券资金、股票资金，甚至私募融资或直投融资，还可以分享用户投资收益的一部分，但风险由用户承担。信息不对称会导致支付平台的道德风险和寻租行为，过高的融资成本会导致资金投入风险较高的领域，造成风险的积累和传染。 Logo LOGO