春节后基金盈利效果不佳，新基金发行遇冷，3只基金8天募资失败，多只基金延长募资期。今年前两个月，新成立基金数量和规模较去年同期大幅下降，尤其是2月份，新成立基金数量下降最为明显，截至2月22日，仅成立43只新基金，平均发行量仅为4.65亿股，不足去年平均水平的三分之一。

市场低迷，前两年的“白日基金”“热销基金”不复存在，投资者认购热情大大降低，部分投资者开始转向更为稳健的债券基金和固收+产品。

然而，“走到巅峰，又在谷底掉头离场”对于投资者而言是明智之举吗？

基金发行遇冷，后续市场调整是否会因市场增量资金有限而加剧？

8天平安同泰等3只基金募资失败 2月新基金发行规模大幅下降

短短8天时间，已有3只基金募集失败。

2月19日，平安基金发布公告称，平安中证港股通消费主题ETF于2021年11月18日开始募集，截至2022年2月17日基金募集期届满，该基金未能满足基金注册条件，基金合同无法生效。

此前，2月12日、2月16日，中银国际证券、同泰基金也分别发布基金合同无法生效的公告。

三只基金均于2021年11月开始募集，截至2022年2月，募集期已届满三个月，未达到基金备案条件。一般来说，基金备案条件包括：自基金份额发售之日起三个月内，募集基金份额总额不低于2亿只、募集金额不低于2亿元人民币、有效基金份额申购人数不低于200人。

平安基金和中银国际证券募资失败的产品均为赛道主题ETF产品。平安中证港股通消费主题ETF和中银证券中证新能源汽车电池ETF分别专注于消费和新能源赛道。不过，这两个热门赛道在2021年起已失去昔日的辉煌，这两只基金跟踪的基准指数也表现不佳。截至2月21日收盘，中证港股通消费指数和中证新能源汽车电池指数近三个月分别下跌逾15%和18%。

此次募资失败的同泰同享混合型基金，是一只“固定收益+”型基金。根据该基金的招股说明书，基金资产投资于股票（含存托凭证）的比例为0-40%。虽然“固定收益+”是市场热销产品，但同泰基金也曾一次延长募资期限，将募资截止时间从原定的1月14日推迟到2月15日，但仍未能改变募资失败的命运。

据新京报贝壳财经记者不完全统计，自2022年初至2月22日，已有超过30只基金（账户合并统计）发布延长募集期公告，主要为股票型基金，也有少量债券型基金，如招商文恒中短债持有期为60天、财通安裕中短债持有期为30天。其中不乏易方达、鹏华、汇添富、富国等大型基金公司的产品。

在新基金发行受挫的同时，新成立基金规模较前几年也有所下降。

Wind数据显示，按照基金成立日期划分，截至2022年2月22日，新成立基金仅191只（不含转型基金、后阶梯基金，下同），总发行量1388.2亿股，平均发行量仅为7.27亿股；其中，2月份成立新基金仅43只，不足1月份新基金成立数量的三分之一，平均发行量仅为4.65亿股。

纵观2021年前两个月，共成立新基金241只，总发行量7866.13亿股，平均发行量32.64亿股；2021年共成立基金1896只，平均每月成立新基金158只，平均发行量15.72亿股。

相比之下，今年前两个月新基金发行规模与去年同期相比下降了80%以上，尤其是2月份，新成立基金数量和规模还不到去年平均水平的三分之一，堪称近两年来基金发行的“冰点”。

虽然2月份还剩一周时间，但新基金发行量达到去年平均水平的可能性不大。

“阳光基地”为何难以复制？

股市震荡下行，股票型基金跌幅达8%左右。

今年以来，发行规模超过50亿元的基金仅有兴证全球合恒三年持有和汇丰金信研究精选两只。这两只基金均由市场号召力较强的基金经理管理。前者由任向东管理，此前任向东曾管理收益率超过90%的交银先进制造；后者则由2020年股票型基金冠军陆斌管理。此外，长期业绩优异的“信达一号”冯明源的新产品信达澳银致远三年持有募集规模41亿元，也是今年募资规模比较大的一只基金。

但除了这些已经有一定投资者基础的基金经理外，今年大部分新基金募资情况不尽人意，几乎没有出现“热销基金”或者“白日基金”，与去年频频出现的百亿美元基金没法比。

对于年初基金发行遇冷的原因，多数业内人士认为，与整体市场状况及基金收益情况有关。

2022年1月份，沪深股市延续下跌趋势，上证综指、深证成指、创业板指数均出现较大幅度下跌，分别下跌7.65%、10.29%、2.34%，沪深300指数下跌7.62%。

2月份，上证指数反弹，深证指数继续下跌，截至2月22日收盘，上证综指上涨2.85%，深证成指下跌0.23%，创业板指数下跌4.92%，沪深300指数上涨0.23%。

在市场整体低迷的背景下，权益类基金表现不佳。据Wind数据显示，截至2月22日，股票型开放式基金今年以来平均收益为-8.26%，混合型开放式基金今年以来平均收益为-7.26%，两类基金今年以来实现正收益的基金数量占比均不足10%。相对而言，债券型基金表现更为稳健，今年以来整体收益为-0.09%；混合型基金中，股票型混合型基金今年以来平均收益为-9.66%，债券型混合型基金今年以来平均收益为-1.58%。

兴业证券分析师张启耀等人指出，2022年以来基金发行遇冷，主要原因是近期市场表现不佳，以及2021年基金收益率下降，这两大因素叠加，在一定程度上抑制了今年以来基金投资者认购基金的积极性。

由于基金难卖，基金公司上报的产品数量也在减少，据Wind数据显示，今年2月份基金公司上报的产品数量仅为43只。

从基金公司公布的产品类型来看，股票型基金数量减少，混合型基金和ETF数量增多。公布产品数量最多的华夏基金，其13只产品中，有5只混合型基金、3只ETF；华夏基金公布产品10只，其中7只为ETF。

上海证券基金评价研究中心分析师刘益谦指出，从数量上看，混合型基金未来将取代指数型基金成为基金公司销售的主力产品。

投资者是否会用脚投票并转向固定收益+？

支付宝基金周销量前十主要为债券基金，业绩优异的固收+产品已出现限购

随着基金赚钱效应减弱，投资者该如何决策？

“想亏更多，就去易方达投张坤；想不亏光，就去中欧医疗投葛兰。”多只昔日明星基金纷纷出现大额亏损，“医疗女神”葛兰频频登上热搜榜，投资者纷纷以各种方式抱怨基金亏损。

“如果去年那个时候就知道这个，就应该全部卖掉，留一半。现在卖掉也不对，留着也不对。”投资者小陈2020年开始投资葛兰管理的中欧医疗创新股票，期间不断加仓，到2021年上半年收益率达到30%左右，他卖掉了一半的股份。但2021年下半年以来，这只基金持续下跌，他持有的另一半股份至今已亏损20%。

一些投资者开始转向更为稳健的债券基金和固定收益+产品。一位投资者称，去年买的医疗基金套牢了，不得不买一些债券基金，后悔“去年为什么不买纯债券”。另一位投资者则表示“最近还是买固定收益产品比较好”。

种种迹象表明，投资者对权益类产品和固定收益类产品的整体选择已经发生改变，上周，葛兰素史克的产品从支付宝旗下基金周度销售榜单中消失，支付宝对此作出回应，称投资者开始配置更为稳健的固定收益和固定收益+产品。

2月22日，记者查看支付宝周销量榜发现，当周销量前十的基金主要为债券型基金，共有6只债券型基金。其中，周销量最高的为天弘永利债券B，近一周认购人数超过10万人；排名第二的是招商鑫福中短债C，近一周认购人数超过6万人。

进入周销量前十的股票型基金仅有4只，且全部由明星基金经理管理。其中，谢志宇管理的兴全合润混合型基金排名第三，冯明源管理的信达澳洲新能源产业股票型基金排名第五，朱少兴管理的富国天惠成长混合型基金排名第七，张坤管理的QDII基金易方达优质精选混合型基金排名第九。

板块内热门的固收+基金开始限购。2月21日，安信民申成​​长混合宣布，自2月22日起暂停大额申购、大额转持和大额定期定额投资，限额不超过50万元（含50万元）。截至2月21日，该基金2022年以来收益率为7.91%，位居市场所有“固收+”基金之首。

Wind数据显示，目前有123只固收+基金遭遇大额限购，如华夏恒融债、招商安阳债等均被限制每日1万元，这些产品今年以来均取得了正收益。

另一方面，此前不断下调申购限额的股票型基金，今年以来纷纷提高申购限额，甚至取消大额申购限额。其中包括张昆旗下的易方达蓝筹精选，其每日申购限额由2000元上调至1万元，朱少星旗下的富国天惠，其每日申购限额也由1万元上调至2万元。此外，广发证券林英睿、郑成然旗下的部分基金，也取消了大额申购限额。

基金圈有句俗语叫“发行容易操作难，操作容易发行难”，意思是说基金容易发行的时候，通常都是处于阶段性高点，此时建仓比较困难；而基金发行陷入低谷的时候，通常都是市场下跌的时候，往往是建仓的好时机。此时基金投资者从权益类产品转投固定收益类产品，是不是一个好的选择呢？

华夏基金数据显示，选择在基金发行“冰点”入市，长期持有，最终能收获不错的收益。华夏基金统计过2012年10月、2014年1月、2015年9月、2018年8月新基金发行低点之后基金的表现，如果在这几个时期买入宽基指数和股票型基金指数，持有一年或三年，大概率能获得非常不错的业绩回报。如果在2018年8月买入普通股票型基金，持有三年后能获得125%的收益。对比基金发行热期入市和低点时期的收益，低点时期入市的收益总体更优。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，新基金发行失败案例多的时候，往往大概率是市场的底部区域，大概率是入市的好时机。新基金发行异常火爆，热门基金频出，不少基金一天卖出百亿的时候，是阶段性的高点，是减仓甚至离场的时候。杨德龙强调，当前时期更需要反向投资的理念，要挖掘好公司的下跌机会。

基金发行遇冷，未来市场增量资金有限，是否会加剧市场调整？

张启耀等人认为，回顾历史，基金发行遇冷往往是因为A股下跌导致赚钱效应减弱，市场风险偏好下降，这可能在短期内加大市场回调压力，但并非市场下跌的主要原因。随着大盘上涨，市场风险偏好提振，基金发行将不断回暖。2019年以来，基金发行量（按月度计算）出现过5个阶段性大幅下滑，分别是2019年10月、2020年4月、2020年10月、2021年4月、2021年10月。据统计，在基金新发规模回暖的前30天，A股涨幅较大。往往在基金发行量还在下滑的时候，A股已经迎来涨幅。

新京报贝壳财经记者顾志娟编辑陈莉校对陆倩