作为POS设备的“供应商”，中科盈泰近日已向青岛证监局办理辅导登记，寻求上市。但公司产品结构单一，依赖大客户直销。如果失去蚂蚁金服等主要客户，其业绩和持续竞争力将受到考验。

《企业透明度报告》郑小林

随着非现金支付的不断普及和场景下沉，国内外市场对POS设备的需求仍有很大的增长空间。作为POS设备的“供应商”，中科盈泰为了寻求上市，于今年2月17日在青岛证监局进行了指导登记。如今，在激烈的市场竞争中，中科盈泰将面临哪些挑战？这家寻求上市的公司有哪些缺点？未来能否取得更大的发展？

据青岛证监局公告，青岛中科盈泰商业系统股份有限公司（以下简称“中科盈泰”）已于2020年2月17日在青岛证监局办理辅导登记，其中浙商证券担任辅导机构。

作为国内商用POS机三大品牌之一，中科盈泰拥有十多年的行业经验。目前，中科盈泰主要经营物联网终端和商用智能终端设备两大类。其中，主要收入和利润来源为商用POS机、智能POS机、智能POS秤等产品的研发、生产、销售、服务及整体项目解决方案。

公开资料显示，2014年底在新三板挂牌的中科盈泰已于去年8月结束上市。今年以来，在指引备案前的三个月内，中科盈泰几乎每个月都会召开临时股东大会。会议审议内容包括定向发行股票、修改公司章程、增资扩股、子公司资产重组等，似乎正在为资本市场做充分的准备。

从退出新三板到筹划冲刺主板IPO，中科盈泰打算做什么？一直专注POS机市场的中科盈泰能否在新的市场环境中继续占据行业领军者的地位并寻求发展？ 《公司透明度报告》就相关问题多次致函中科盈泰董事会秘书办公室，但公司拒绝回应。

产品结构单一

随着生物识别技术、传输通信、大数据等新兴技术的快速发展，支付行业正在迎来全面升级和变革。尽管以智能POS为代表的新一代支付设备渗透率正在快速提升，但仍受到移动支付业务的影响。影响下，电子支付硬件业务空间正在受到挤压和挑战。

毫无疑问，移动支付对POS机市场产生影响。中国人民银行发布的《2019年第三季度支付系统总体运行情况》显示，截至2019年第三季度末，银行共处理电子支付交易约594亿笔，金额613万亿元。其中，移动支付交易笔数273亿笔，金额86万亿元，同比分别增长61%和32%。受市场环境影响，银行卡跨行支付系统接入特约商户约2,486万家，接入POS机约3,243万台。与上季度末相比，分别减少32万户和45万套。全国每万人对应的POS机数量约为232台，环比下降1.35%。

2018年年报显示，智能硬件产品是中科盈泰的主要收入来源，贡献营收2.75亿元，占总营收的96%以上。软件、服务等产品实现收入916万元，占总收入的3%。

与国内POS机行业巨头新伦、新国都相比，中科盈泰的主营业务收入高度依赖单一产品。

公开资料显示，截至2019年6月30日，新世界主要收入来源包括：商户运营及增值服务；电子支付产品、信息阅读产品；软件应用程序开发服务和其他收入，例如房地产和财产收入。新世界的业务占比分别为60%、32%、8%；新国都的主要收入来源包括：收单服务、电子支付产品销售、信用审核业务、生物识别产品销售、技术服务等，分别占比约55%。 、30%、5%、3% 和 7%。

“随着移动支付时代的到来，对于主要从事物联网终端和商用智能终端设备的高科技企业来说，硬件收入和营收比重越来越小，增值服务占营收比重越来越大。 “现在很多企业免费提供硬件产品，主要收入来自增值服务费。”一位支付行业上市公司经理告诉《企业透明度报告》。

从打车、外卖、餐饮、购物到公共交通、医疗等各种线下场景中，移动支付已经开始发挥超越简单支付渠道的作用。业务数据统计分析和多元化的增值服务，赋予了电子支付系统“商业基础”。设施的作用”。

高度依赖大客户

由于2019年年报数据尚未披露，中科盈泰的实际营收和利润目前未知。 《企业透明度报告》查询中科盈泰2018年年报发现，其当时的前五名客户分别占年销售额约25%、5%、4%、4%、2%；总比例为41%。同期，与同行业其他品牌相比，新世界前五名客户年销售额占比分别为6%、3%、2%、2%、2%，合计占比15%；新世界前五名客户年销售额占比15%。比例分别为7%、6%、3%、3%、2%，合计比例为21%。

相比之下，中科英泰严重依赖大客户直销，这在一定程度上给公司未来发展带来了潜在风险。 “虽然近年来毛利率增速基本保持在40%以上，但依赖大客户直销的中科盈泰如果失去蚂蚁金服等大客户，对其业绩将非常不利，持续竞争力。”上述支付行业上市公司负责人表示。

2018年，中科英泰营收2.85亿元，同比增长54%，归属于母公司净利润3656万元，同比增长25%。 2016年至2018年，中科英泰的毛利率分别保持在40%、45%、48%、42%以上。

另一位广州地区证券分析师表示，“随着信息技术在支付领域的广泛应用，支付行业正在迎来全面升级和变革，这对以智能POS机为代表的新一代支付设备企业提出了更高的挑战。要求。为了进一步满足多样化的应用场景和市场需求，中科盈泰需要对产品进行转型升级、拓展业务范围、开发新客户。”

中科盈泰在2018年年报中表示，“公司传统POS业务的市场风险主要来自于电子商务对传统零售模式的挑战。公司推出智能POS产品，开拓海外市场，积极与国内互联网巨头合作，推动自助结账、人脸识别等技术和设备的推广应用，有效降低电子商务带来的风险。 ”

不难看出，中科英泰面临着产业结构单一、对大客户依赖度高等问题。公司此次转主板IPO能否借助资本力量实现业务新的突破和提升，市场拭目以待。 （企业透明报告制作）■