2018年以来，受监管要求和《资管新规》影响，信托公司开始转型。

在渠道业务不断压缩的背景下，主动管理业务成为信托公司转型的合法方向。 2020年银监会发布的《关于推动银行保险业高质量发展的指导意见》中明确提出信托公司要回归“受托管理财富”的功能定位代表他人”；借鉴服务信托、理财信托、慈善信托等原有业务的发展经验。

信托公司的转型一直在进行，但转型方向一直存在争议和讨论。在众多转型方向中，供应链金融业务一直被认为是信托公司转型发展的重要风口，也是服务实体经济的重要途径。

由于信托公司的特点以及信托制度的灵活性，信托公司发展供应链金融具有得天独厚的优势。

那么信托公司为何开展供应链金融业务呢？信托公司开展此类业务有何优势？信托公司在现实中如何开展供应链金融业务？本来就讨论了以上三个问题。

一、供应链金融的发展及其意义

供应链金融的学术定义：围绕供应链识别核心企业，通过核心企业的作用；基于真实贸易背景，由特定产品供应链上下游企业提供的金融服务。

未来市场的竞争不再局限于个体企业之间的竞争，而是上下游产业链之间的竞争。

因此，供应链金融的发展空间非常广阔。据相关预测，仅2020年国内供应链市场金融规模将达到10万亿。

面对这样的蓝海业务，信托公司自然也各司其职。

信托公司发展供应链金融的意义

供应链可以为信托业务提供市场，因为供应链金融具有产融结合的特点。随着产业链之间竞争的加剧，必然引发对金融服务的巨大需求。

不仅如此，在政策导向上，供应链金融一直是支持的对象。 2017年10月，国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，指出到2020年培育100家左右全球供应链龙头企业，目前六大重要供应链企业发展任务之一是“积极稳妥发展供应链金融”。

无独有偶，承兴国际事件发生后，银保监会发布了《关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》，为金融机构发展供应链提出了原则，明确了要求。

转型方向

过去很长一段时间，信托公司都是依靠行业的“三驾马车”开展业务。传统信托业务的三驾马车是：房地产、政讯平台和渠道业务。

但在《资管新规》、房地产调控、严控地方债等背景下，不少信托业务变得难以开展。

这体现在渠道业务不断压缩、房地产业务额度严格控制，甚至政务、信息业务也被高成本非标清出，连连退缩。可见，传统的信托商业模式已经难以为继。

供应链金融本身的市场前景，加上产融结合的特点，与固有转型发展的信托公司接触，将成为新的业务发展方向和增长点。

服务实体经济

服务实体经济，现行法规要求信托公司回归本源。这是重要信托公司的重要责任和必然义务。

供应链金融虽然是产融结合，但市场空间巨大。

但由于围绕核心企业的上下游企业存在抵押品不足、现金流难以预测、资金监管难度大等共同特点，并未得到银行等传统金融机构的接受和青睐。

但供应链金融本身是基于真实的贸易业务，可以深入供应链，可以控制信息流、资金流、物流。降低信息不对称风险，有利于深化信托公司与核心企业之间的合作桥梁。对于进一步解决中小企业融资难、融资贵问题将有很大帮助。

2.开展供应链金融

信托公司有哪些优势？

信托公司开展信托业务至少具有以下三个优势：

优势一：融资能力优势

与保理机构、小额贷款公司、担保公司等机构相比，信托公司普遍拥有更强的资本实力和融资空间。

这是其他供应链金融机构所不具备的，很多机构在融资方面受到一定的政策限制。比如对小贷公司有杠杆限制、保理公司风险资产与净资本的比例等。信托公司雄厚的资本是发展供应链金融的基础。

此外，信托公司还拥有更广泛的融资渠道。信托公司经营多年，普遍积累了一批机构和个人客户。信托公司一方面可以发行主动管理型产品，另一方面可以代销。优势二：综合资源优势

信托公司与房地产、小微企业、资产证券化业务有着长期的互动，能够体现信托公司作为业务实施者的综合资源优势。

房地产：由于房地产涉及20多个行业、50多个行业。其中的各类上下游企业孕育着大量的商机。例如，在基于房地产企业信用的房地产开发过程中，与工程进度相关的工程款和贸易款都是介入的领域。

小微金融方面：在消费领域，消费品涉及供应链的各个环节。预计该场景下的消费金融将处于产业链末端，未来可探索应收账款、预付供应链金融服务。但此类业务流程复杂、业务风险较高，实践中还存在不少问题。

资产证券化：最常见的是基于房地产的应收账款和应付账款。此类支付具有期限短、单笔金额小、交易笔数大的特点。只要满足监管条件，就可以设计成房地产供应链资产。证券化产品。此外，还有小微金融供应链资产的证券化，例如汽车金融的资产支持证券等。

总之，就综合资源而言，信托公司具有无可比拟的资源优势。

优势三：业务管理灵活高效

这主要得益于信托制度的创新性和灵活性，这为信托公司开展供应链金融业务带来了天然优势。

从交易工具来看，信托公司可以提供债权、股权、股票、债券相结合的金融产品交易服务；这是其他金融机构所不具备的；

在流程和管理机制上，信托公司形成了贴近供应链金融服务实际需求的流程和管理机制；与商业银行相比，信托公司可以更灵活地设计产品；在基础服务方面，信托公司还可以提供信息服务等基础设施服务，促进业务发展。

综上可见，信托公司开展供应链金融业务时，具有雄厚的资本实力、广泛的综合资产管理、灵活高效的业务管理等优势，是众多供应链服务机构所无法比拟的。

3、如何进行？三种型号

从国内的研究和目前的实践经验来看，目前的供应链金融机构主要分为四类：银行、电商平台、物流公司信托公司。商业模式大致可分为三类，即股东协作模式、资源积累模式和参与机构模式。

模式一：股东协同模式

所谓股东协作模式，依托股东的行业背景，深入到特定行业，结合行业特点挖掘上下游企业的需求，从而实现供应链金融的布局和安排。

信托公司中，不少信托公司股东具有产业集团背景。例如，英大集团由国家电网支持，中粮信托由中粮集团支持，雪松需求由雪松国际支持。

因此，这些信托公司在发展供应链金融时具有天然的核心优势。他们依托大股东自身，立足大宗商品领域，根据行业特点和中下游企业的融资需求，设计相应的信托产品。这类依托股东背景的信托公司，可以围绕信托公司上海友开展供应链金融业务，利用股东优势，整合信息流、资金流、物流等环节的闭环，减少信息不对称，加强风险管理。

模式二：资源积累模式

事实上，并非所有信托公司都有法人股东背景；如何打入产业链本身就成了一个问题。解决这一问题的一个选择是与行业垂直平台合作，加强行业渗透，增强获客基础。

与电商平台模式类似，精准聚焦客户需求，通过平台大数据有效识别和识别供应链金融服务中的风险。这方面的代表有云南信托和中融信托，它们依托特定平台和其他业务积累的优势资源，探索和拓展针对供应链上下游企业的金融服务。

模型三：参与机构模型

还有一类机构不具备股东的产业背景，无法达到与特定第三方平台合作的标准。那么还有一个选择，就是参与与其他供应商的合作，从而间接提供供应链金融服务。目的。

虽然会存在参与组织的其他供应商的竞争，但信托公司的灵活性以及彼此业务方向和定位的差异可以实现硬件上的优势互补，提高市场竞争力。例如，为保理公司提供批发融资服务，获得相对优质的收益账户。

写在最后

供应链金融作为信托公司转型方向具有重要意义；而信托公司开展供应链金融具有非常明显的融资优势、资源优势和制度优势。

目前市场上常见的三种商业模式，股东协作、资源延伸、参与模式，都是信托公司发展供应链金融的有益尝试和实践。但我们也要看到，当前信托公司开展的供应链金融还存在不少困难和风险。

但道路是曲折的，未来是光明的。各信托公司只能依托信托公司的制度工具，结合自身的综合资源要素，不断提高市场竞争力，实现差异化发展，更好地服务实体经济。

在供应链金融的蓝海中，闯出一片广阔的天空！