黑色期货大幅反弹。

截至7月28日收盘，焦煤、焦炭期货主力合约分别上涨10.98%和7.52%。此外，铁矿石期货主力合约上涨7.16%，螺纹钢期货主力合约上涨4.45%，热轧卷板期货主力合约上涨4.25%。

夜盘开盘，铁矿石期货主力合约上涨1.82%，螺纹钢期货主力合约上涨近1.5%，焦煤期货主力合约上涨超过4%。

这也是铁矿石、焦煤、焦炭等黑色大宗商品连续第五个交易日上涨。

展望后市，机构普遍认为双光价格短期或将表现强劲，但在宏观政策和终端需求没有实质性利好刺激的情况下，价格仍可能会出现宽幅波动。

黑色系列持续反弹

今年以来，黑色商品价格持续震荡下跌，7月22日焦煤主力合约跌至年内新低1843元/吨。

回顾本轮黑色商品的下跌，华泰期货认为，宏观环境成为黑色商品价格暴跌的触发因素。对海外经济衰退的担忧以及欧美央行加息的预期，使得黑色商品跟随整个大宗商品的共振。此外，黑色产业自身对消费的担忧，也带动全产业链积极去库存，从而诱发踩踏出货，加剧期货和现货价格的下跌。

不过，黑色商品近期开始反弹。 7月22日以来，焦煤主力合约累计最大涨幅近18%，焦炭主力合约涨幅也超过14%，铁矿石主力合约涨幅超过25%。

建信期货指出，美联储加息是成功的。加息75点符合市场预期，被视为鸽派信号。受此影响，今日大宗商品价格普遍上涨。在此基础上，随着下游复工复产需求增加的预期，黑色系列表现更加突出，尤其是双光。从基本面来看，由于近期铁矿石价格大幅反弹，黑色系列整体上涨。

近期双焦、铁矿石期货价格涨幅明显，可能与下半年下游钢材市场复苏预期有关。

中国钢铁工业协会数据显示，2022年7月中旬，重点钢铁企业日均粗钢产量203.79万吨，环比下降1.78%，环比下降10.4%。上个月的期间；钢材库存1903.13万吨，环比减少1.78%。上月同期下降7.3%，同比增长27.6%。

分析人士表示，国内钢厂近期大幅减产，库存加速。随着钢价恢复性上涨，钢厂利润也有所改善。市场预计部分企业可能恢复生产，并可能增加原燃料采购，导致钢铁价格上涨。矿石期货强势反弹。

不过，当前钢材市场最大的压力仍然在于需求端。淡季需求能否持续回暖存疑，高库存压力有待进一步缓解。短期钢价反弹力度或有限。

双焦点价格短期坚挺

展望后市，机构普遍认为双光价格短期或将表现强劲，但仍可能出现宽幅震荡。

光大期货分析认为，钢联数据显示，螺纹总库存连续第七周下降，表需求连续第二周增加，利好成品价格，钢材利润上涨。钢厂将进一步恢复，带动上游补库预期。焦煤作为前期跌幅较大的产品，今日反弹回升幅度超过其他产品，因此短期内被视为强势。

方正中期期货认为，第四轮焦炭促销已结束，焦炭企业利润持续低位。焦炭企业对后期市场看法较为悲观，焦化企业开工率有所下降。大部分地区受下游高炉、焦炉大规模限产影响，原煤采购放缓，成交低迷，市场观望情绪浓厚。目前，整个产业链的利润仍然集中在焦煤上。据汾渭能源统计，目前焦煤利润为1106元/吨，焦化企业处于亏损状态。但目前下游钢厂利润依然较低，合理利润并未分配给下游。未来仍将向上游焦煤索取利润，从而抑制焦煤价格。加之蒙古煤炭进口稳步恢复以及供给侧库存改善的预期，期货价格上行动力将较弱。

建信期货表示，钢材价格涨幅远低于铁矿石。从钢铁成本和利润的角度来看，对焦炭乃至焦煤都是利空。如今，螺纹热卷的表现不如双光铁矿石，进一步挤压钢厂的利润，迫使钢厂加大双光降价力度。从下游需求和复工复产来看，1-6月全国新开工率同比下降34.4%。下游实际需求可能低于当前预期。

机构进一步分析，现货价格方面，双焦价格已完成第五轮涨跌，钢厂利润有所恢复，钢厂焦炭价格下调力度有所放缓。但由于终端需求低迷以及钢厂焦炭需求旺盛，焦炭价格难以提振。现货市场观望情绪为主，低位运行。

综上所述，由于美联储相对鸽派的加息符合预期，大宗商品首当其冲受到提振，加上黑色系列需求复苏的预期。但由于钢厂利润依然低迷，终端预期可能高于实际，预计短期内双焦价格可能出现宽幅波动。”建信期货表示。

国泰君安期货的观点是，虽然市场预计出现边际改善迹象，行情正在上涨，但多空博弈仍在继续。

首先，从下游环节来看，近期钢厂利润虽有扩张迹象，但仍围绕生产成本线波动。钢厂自发检修和停产导致钢铁产量达到近三年来的最低水平，铁水产量同步延续下降趋势，导致煤炭和焦炭需求持续宽松。此外，受负反馈持续传导影响，山西、河北等地焦化厂开始主动限产50%左右。加上煤矿库存高企的压力，本周各地焦煤价格开始回调。市场悲观情绪发酵，导致煤炭、焦炭市场下跌。趋势。总体来看，煤炭、焦炭超跌后有所反弹，但短期来看，在宏观政策和终端需求没有实质性利好刺激的情况下，价格仍可能出现宽幅震荡。