上市之初就受到机构青睐的国产集成电路第一股国民技术，终于在2011年春季让那些一直看好它的人失望了，营业收入和净利润增长率分别为50.77%和51.37%显然与市场对这只高增长创业板股票的预期相去甚远。年报披露当日公司股价仅上涨0.09%。继前日下跌1.35%后，昨日小幅回升0.43%。

爱建证券电子元件分析师朱志勇在接受采访时表示：“市场对移动支付未来强大的市场空间抱有极高的预期，使得国民科技一直是创业板的明星股；但移动支付标准现在正面临着挑战。不确定性，市场普遍认为公司将失去这一优势，导致支撑公司未来发展的强烈预期消失，机构纷纷开始出逃，未来国技将面临前所未有的战略挑战。”

RF-SIM收入下降拖累业绩

国民技术2010年年报显示，去年公司营业收入同比增长50.77%，净利润同比增长51.37%。计划转10到10获得5个奖金。国金证券陈云红认为，公司2010年业绩低于预期的关键在于RF-SIM业务。 2010年上半年，公司RF-SIM收入超过1.2亿。但下半年，受移动支付策略调整影响，RF-SIM出货量大幅下降。销量不到上半年的一半（约70万片），营收也只有5000。数百万； RF-SIM营收大幅下滑是业绩低于市场预期的关键因素。

国技证券代表史建伟告诉记者：“其实我觉得公司2010年的业绩还不错，但是没有达到市场的要求，但一切都要根据实际情况来衡量。从产品销售的角度来看，我们只是移动支付这个领域没有达到预期，但移动支持支付标准的改变是我们和市场之前都没有想到的，我们实际上已经尽力减少影响了。”他指出，无论是2.4。 G射频技术和中国银联标准现已投入市场使用，这给公司带来了巨大的优势。移动支付业务的利润受到了一定的影响。 “但目前来看，短期内移动支付的标准还存在很大的不确定性，这与未来的行业竞争和政策引导密切相关。因此，我们在这个业务上已经做出了一些决定。有一些调整和规避，具体细节尚未披露。”

机构“失望”并集体离开

国家技术一直是机构最喜欢的选择。自去年4月30日上市以来，机构持续增持建仓。 2010年半年报显示，公司前十大无限售条件股东均为新增资金，持股418.31万股，占流通股的19.22%。这种势头在去年三季报中依然不减。三季报前十大机构持股数量达到566.94万股，占流通股的20.84%。

然而，机构悄然从年度报告中消失。公司2010年年报显示，华汇汇添富成长聚焦（基金吧）股票型证券投资基金减持113.79万股、华宝兴业产业精选（基金吧）股票型证券投资基金、华宝兴业多策略成长（基金吧） 、基金栏）证券投资基金、长信增利动态策略（、基金栏）股票型证券投资基金减持19.85万股，分别为10万股、18万股。尽管德盛精选股票型证券投资基金等机构合计开仓83.62万股，但前十名无限售条件股东持股数量下降至222.54万股，对应比例下降至8.18%。

对此，朱志勇表示：“机构集体离场是因为公司在移动支付方面的意外因素已不复存在，预期决定估值水平，因此国技业绩未来增长空间的缩减也将导致股价估值的回报。

当预期落空时，增长动力从何而来？

公司证券代表及分析师表示，目前移动支付尚无明确标准，投资者也对国民科技的未来表示极大担忧。机构的无情离开，说明他们在第一时间就规避了现有的风险，即失去了移动支付优势的国技，未来将何去何从？

对此，史建伟告诉记者：“2010年公司移动支付业务占比为25%，占公司利润总额的比例也大致是这个数字。移动支付业务目前还不是公司最大的收入来源。”如果未来2.4G射频技术不再用于移动支付，那么公司首先会尝试将这项技术应用到其他芯片技术应用中，总之，我们永远不会放弃这项技术。介绍一下，这个还不能轻易做出预测，但确实有太多的未知数。”

朱志勇还表示：“国民技术在移动支付方面的失败只是让之前笼罩在公司的光环消失了，并没有对公司业绩本身产生致命的影响。因为公司的主营业务仍然在于安全芯片。”

国金证券陈云红指出，公司新产品研发开辟了巨大的增量市场。公司重点培育的CMMB手机电视芯片、可信计算等新产品预计将为公司贡献一定的收入； TD-LTE射频收发模块和PA（射频功率放大器）测试件非常成功，EMV中的安全芯片公司也在研究国际标准。正在验证中，预计2011年发布。同时他表示，尽管移动支付解决方案推广面临挑战，但公司仍坚持在自主创新的2.4G移动支付领域持续投入，研究并开发领先的技术和产品解决方案，持续推进公司的三个方向。业务发展。