第一阶段2013-2017年：长期布局，稳健规划、观察、评估、投资初创公司。 小米在智能电动汽车领域布局多年。 早期主要投资造车新势力等初创公司，布局方式较为稳定。 2013年，雷军两次拜访埃隆·马斯克，并亲自购买了一辆特斯拉电动汽车。 随后，雷军控股的顺为资本投资了多家造车新势力。 2015年参与蔚来A轮融资，2016年参与蔚来B轮融资，2017年参与小鹏汽车A+轮融资。 2017年，顺为资本领投智能驾驶初创企业A轮融资，并持续支持B轮、C轮和C+轮融资。

第二阶段2018-2024年：商标注册等准备工作。 2018年至2024年，小米注册了多个汽车相关商标，为汽车业务的正式启动以及自主品牌智能电动汽车的运营做准备。

第三阶段2024年至今：明确自己造车，目标是L4级智能驾驶。 2024年3月30日，小米宣布进军汽车制造领域，并于2024年4月1日申请了小米汽车商标。根据小米公告，预计10年内在汽车领域投资100亿美元，以全资模式部署，为用户提供完整的小米智能生态系统和更丰富的智能生活场景。 自研算法，开发L4高端智能驾驶。 2024年7月28日，小米汽车自动驾驶部门首批招聘500人，瞄准L4级。 从布局举措来看，高端智能驾驶和小米生态系统有望成为小米汽车的重要卖点。

2024年，小米汽车公司成立，团队规模迅速扩大，研发投入持续加大。 小米汽车股份有限公司成立于2024年9月1日，法定代表人为雷军，注册地位于微信城微信经济技术开发区。 同日，小米宣布造车团队已达​​300人。 随后，其在2024年年报中透露，其汽车研发团队已突破1000人，到2024年3月末达到2300人。根据小米财报，智能电动汽车等创新领域的投入持续加大。 2024年投资约31亿元，2024年上半年累计投资将达25亿元。

计划在微信亦庄建设工厂，分两期建设总产能30万辆。 11月27日，小米与北京经济技术开发区管委会签署合作协议，共建小米汽车总部及年产30万辆整车工厂。 一、二期产能分别为15万辆。 此外，小米在微信亦庄建设了智能手机工厂，小米的人形机器人项目也落地亦庄。 2024年，智能驾驶进展将首次公开，实现主动变道、无保护转向等功能。 2024年8月，小米召开秋季新品发布会，首次披露自动驾驶技术的最新成果，展示了小米宣布造车500天以来取得的进展。 小米官网视频数据显示，小米智能驾驶系统实现了一键召唤车辆、自动驶上坡道、主动变道超车、无保护转向/掉头、自动绕行停放车辆/事故车辆/环岛、和自动代客泊车。 和其他功能。 车辆停放后，还车或停车时可通过机械臂自动充电。

2024年汽车生产进展顺利，2024年首款汽车即将推出。 2024年10月，雷军宣布小米汽车进展顺利，将于2024年上半年正式上市。

2、实施“全+零”全面布局，发展智能化、智慧生态

2.1. 商业模式：自制车辆+自营渠道

在整车厂建设过程中，我们正在广泛招聘整车生产、整车技术相关人才。 小米官网招聘信息显示，该公司微信区有汽车车间生产经理、车间安全工程师、精益工程师等人才需求，涉及冲压、压铸、压铸模具、压铸件生产等。铸机加工、车身、涂装、钣金等整车生产领域。 相关岗位的就业需求也很大。 拥有自建汽车销售渠道（小米100%控股），渠道业务广泛，有望打造多品类一站式综合店。 2024年9月至2024年10月期间，小米晶明科技有限公司（小米智能科技有限公司全资子公司）先后在微信、微信、西安、微信、微信、微信、微信设立子公司。 新成立的公司业务范围涵盖新能源汽车销售等业务。 此外，小米晶明子公司的业务范围还涵盖通信设备、移动终端、家用电器等产品的销售。

将招募大量渠道负责人，小米汽车自营交付及售后体系有望建立。 据小米官方招聘信息显示，小米汽车业务正在招聘配送中心店长、配送接待专员、配送保障主管等汽车渠道负责人。 服务范围涵盖送货、包车、售后维修等。

2.2. 管理团队：雷军亲自出任汽车CEO，汽车团队拥有多名小米元老。

2024年，小米宣布造车。 雷军还担任集团董事长、集团首席执行官、智能电动汽车业务首席执行官、小米汽车技术有限公司经理兼执行董事。小米联合创始人刘德还担任集团高级副总裁、执行董事、李小双曾任小米用户体验部经理、产品设计部负责人、小米电视产品总监、电视部总经理、大家电部总经理。 2024年10月，李小双出任小米汽车副总裁。 2024年，出任小米汽车部营销部总经理。 彼亦曾担任小米汽车科技有限公司微信分公司负责人。胡正男先生为顺为资本投资合伙人。 他在汽车领域拥有近25年的相关经验。 曾任吉利汽车研究院院长、高级副院长、产品技术管理委员会主任（顺为资本投资多家公司）。 智能电动汽车行业初创公司，雷军是顺为资本联合创始人兼董事长）。

2.3. 技术布局：智能化与电动化并举，互联生态成重要卖点

2.3.1. 瞄准高端智能驾驶，智能座舱将加入小米生态

全栈自研算法，瞄准L4智能驾驶，汇聚集团资源支撑汽车业务。 小米自主研发汽车感知、预测、高精度定位、决策规划等全栈智能驾驶核心算法，构建自建闭环数据系统，实现L4级智能驾驶。 据小米2024发布会介绍，小米整合了集团人工智能实验室、小爱同学团队、手机摄像部等部门，为智能驾驶开发提供协同配合。 全面收购神动科技，持续加大智能驾驶软件投入。 2024年8月，小米全资收购自动驾驶公司Tech（神动科技），继续强化智能驾驶感知、定位、规划、控制等方面的研发能力。 在场景重建等方面有比较广泛的布局。

深耕手机操作系统，进而扩展到智能座舱和车载系统。 MIUI是小米公司基于系统深度优化、定制开发的手机操作系统。 于2010年8月16日首次上线。MIUI开发团队在小米社区直接与用户沟通，接收用户反馈并不断改进系统，鼓励用户深度参与系统开发过程。 截至2024年第二季度，小米MIUI在全球拥有6.06亿用户。 2024年，小米开始研发车载OS系统。 当时，小米有四种系统软件架构：MIUI、Vela（IoT物联网设备系统）、Mina（微内核安全系统）、车载OS。 2024年，小米将推动统一的软件架构，四大系统的研发将逐步融合。

汽车已达到新的战略高度，集成多个系统，打造多设备互联生态系统。 2024年10月，小米宣布集团战略从“手机x AIoT”升级为“人、车、家全生态”。 同日，小米正式发布“ OS”，集成了MIUI、Vela OS、Mina OS、小米车载OS，未来将安装在小米汽车座舱中。 小米设备将全面采用统一的连接协议，实现终端、家庭、汽车等多设备之间的低时延深度互联。 例如，小米已经预览了手机视频通话和车载摄像头的互联功能。 此外， OS系统搭载了AI大模型，小米自研的60亿参数大模型已经在设备上部署运行。

小米围绕智能座舱、车机互联申请了多项专利，打造个性化用车体验。 截至2024年11月，小米汽车科技有限公司已获得700多项专利，其中不少应用于智能汽车座舱领域，如语音唤醒、智能降噪、可穿戴设备互联等。车辆，并根据用户习惯提前叫醒。 车辆、方向盘生物识别检测等。智能座舱类似于智能终端产品。 预计小米将基于对消费者需求的深刻理解，持续打造差异化的智能座舱体验。

2.3.2. 招募人才，布局新能源汽车电力、底盘等多个系统

小米官网招聘信息显示，该公司正在招聘整车、车身、底盘、电子电气、动力、内外装饰系统等领域的工程师和专家。 在压铸技术方面，公司正在围绕压铸车间招聘设备、模具、技术等相关人才。 预计小米汽车也将生产自己的压铸件。 动力系统方面，小米持续招募动力系统域控工程师，预计小米汽车将采用集中式电子电气架构。 此外，该公司还在招募增程式动力系统、进排气技术等领域的人才，未来有望推出增程式车型。

3、投资经验积累：早期投资多家整车，近年投资汽车产业上游

小米对新能源汽车行业的初创企业进行了大量投资，在整车、智能零部件、电动化零部件领域进行了大量投资。 小米多次投资天使轮、A轮等早期汽车初创企业。 部分企业已成为新造车重点品牌，不少初创企业已成为智能电动汽车零部件领域的重点品牌。 实施投资的主要主体包括小米本身，以及小米旗下的多家投资公司（顺为资本、小米长江产业基金、小米私募股权基金）。

3.1. 在造车之前，小米曾参与过几家造车新势力。

在新能源乘用车领域，小米投资了蔚来、小鹏等多家造车新势力。 除乘用车外，小米还投资了/Nine、石头科技、匠派等公司，产品涵盖电动自行车、平衡车、滑板车等领域。

3.2. 造车之后，小米在智能驾驶硬件和电气化零部件方面投入了大量资金。

大力投资智能驾驶、电动化上游企业，弥补硬件短板。 小米在宣布造车后，加大了对产业链上游的投资。 被投资公司业务范围聚焦智能化、电动化，包括车规级芯片、激光雷达、智能驾驶软件解决方案、线控执行器、动力电池及电池原材料、精密传动齿轮等。

3.2.1. 投资多家国内汽车级芯片企业

小米投资企业的产品涵盖ADAS域控、动力总成、底盘和车身MCU等汽车控制器，以及碳化硅模块等新型零部件。

3.2.2. 投资多家国内激光雷达企业

小米投资的激光雷达企业包括禾赛科技、速腾钜创等重点品牌，涵盖机械式、半固态、固态激光雷达等技术解决方案。

3.2.3. 投资智能座舱企业

在智能座舱领域，小米先后投资了博泰车联网、微信瑞享通讯、追风汽车（汽车音响及汽车音响系统）等公司。

3.2.4. 投资多家智能驾驶软硬件初创企业

小米投资了纵目科技、纵目科技等解决方案提供商，以及海智博、控慧、千谷科技等线控底盘执行器公司。

3.2.5. 投资多家新能源汽车及电器零部件企业

在电动化领域，小米投资了蜂巢能源、赣锋锂电等动力电池企业，同时也投资了固态电池和电池原材料领域。 此外，小米还投资了微信智通、微信汉族等精密传动齿轮公司，其产品应用于汽车、机器人等各类设备。

4、从手机和IoT业务发展角度看小米的品牌、产品和渠道策略

4.1. 小米手机：坚持亲民定位，部分产品线尝试高端化

小米品牌：定位亲民，长期建立良好的用户关系。 小米集团成立于2010年4月，并于2011年8月推出首款手机。小米以“与用户做朋友”为企业愿景，专注于打造高性价比手机，并通过“小米社区”等平台，开发者及时与用户沟通，积极响应用户反馈。

软件产品：小米操作系统MIUI曾经是公司的核心产品，专注于为中国用户深度定制。 2013年用户数突破1000万，2015年突破1亿，2024年月活跃用户数突破6亿。小米 OS将在2024年逐步取代MIUI，后者将停止更新。 手机产品：总体坚持高性价比定位，逐步尝试高端化。 自成立以来，小米手机始终坚持高性价比产品的定位。 2011年至2018年，该品牌主攻2000元左右的价格区间，而子品牌红米则主攻1000元以下的市场。 根据小米2018年年报，该公司2018年第四季度手机平均售价约为1005元。 随后，小米开始逐步推进高端化变革。 2024年，核心产品小米9售价提升至3000元左右，小米9 Pro 5G上市售价超过3500元。 2024年到2024年，小米10、11、13、14等新机型的价格都达到了4000元级别。

从销量结构来看，2024年小米3000元以上高端机型销量将达到2400万台，销量占比同比提升6pct至13%。 2022年第4季度和23年第2季度高端机型出货量将分别达到644万台/661万台。 货量占比20%左右，高端产品成绩显着。

从2024年开始，小米将生产自己的旗舰产品。 2024年及之前，小米手机将主要依靠代工，小米作为代工厂商。 2024年底，微信亦庄小米智能工厂一期将建成投产，用于研发生产最新旗舰手机（如2024年首款折叠屏手机MIX Fold） 。 2024年7月，微信昌平小米智能工厂二期开工建设，计划2024年底投产，预计年产超高端手机1000万部。

4.2. 手机渠道：从2016年开始，我们将大力打造线下渠道，直销与授权相结合。

小米起家是一个互联网手机品牌，早期的线下门店主要负责提货和与粉丝互动。 2016年之前，小米手机主要通过互联网渠道销售，天猫等线上渠道销量多年来保持行业领先。 线下渠道数量相对较少，低成本的渠道模式在一定程度上支撑了小米手机的高性价比定位。 早期，线下直营店小米之家主要充当服务中心的角色。 大多分布在北上广深等一线城市和省会城市，为用户提供小米手机及配件自提、小米手机技术支持和米粉等服务。 互动服务。 从2016年开始，小米之家全面转型为销售+体验店，探索线下新零售模式。 2016年起，小米之家开始转型为零售体验店，提供产品展示、咨询服务和现场购买服务，即“销售服务一体化”店。

通过推动渠道深入乡镇、实施统一改革，小米之家数量迅速突破万家。 2024年，全年小米之家数量将增加7000家，2024年10月达到7000家。为推动线下渠道快速覆盖，小米采取的措施包括深入乡镇市场、统一渠道改革：（1） 2024年，小米卢伟冰宣布“每个县都有小米之家”，并计划在乡镇开设1万家小米之家店。 通过授权店模式深入农村市场，成为小米扩大渠道覆盖的重要举措。 （2）2024年，小米将按区域设立班组长，对直营店、授权店、合作店进行统一管理，实现店铺形象、上架产品、产品价格的统一。 改革前，销售小米手机的线下门店种类繁多，各门店形象明显不同。 改革完成后，小米门店类型精简为小米之家+授权店。 小米官网数据显示，小米直营店约占线下门店总数的60%，乡镇授权店约占门店总数的40%（统计时间为2024年11月）。

线下门店成为小米手机高端转型的重要抓手。 线下门店是产品预售体验的重要组成部分，可以让其更全面地展现高端机型在做工、质感、流畅度等方面的优势。 2024年底小米12系列上市首月，新机型线下渠道出货量占比超过50%。 2024年12月，小米13系列手机发布。 截至2024年2月末，新车型线下渠道销量占比55%。 设立旗舰店，提升品牌形象。 2017年11月5日，全球首家小米直营旗舰店——小米之家微信旗舰店开业。 采用上下双层设计。 一楼主要展示手机、电视、智能硬件等产品，二楼则重点展示智能家居。 此后，小米在微信、微信、微信、西安等地的旗舰店也相继开业，覆盖多个一线城市/省会城市。

4.3. 海外市场：海外营收贡献显着，多国销量领先

小米2018年海外收入约为7亿元，2024年将突破16亿元，海外收入占比提升至49.8%，是小米近年来整体收入的重要来源。

从海外扩张模式来看，小米注重出口和本土化并重。 它在印度拥有多家智能手机工厂，合作伙伴包括富士康和伟创力等。 从渠道模式来看，小米不仅在海外市场与当地运营商合作，还在印度、新加坡、法国、意大利、西班牙等国家建立了数百家米家品牌店。

海外主要产品为智能手机和物联网，在东南亚和欧洲市场份额领先。 从出口产品来看，小米智能手机和IoT产品均销往海外，其中智能手机在全球多个国家和地区销量领先。 放眼海外市场，小米在印度、印尼等东南亚国家销量领先当地市场。 其在欧洲的市场份额不断增加，在中东地区也有较高的销量。

4.4. 小米AIoT：合作布局万物互联生态并提供渠道支持

十年发展，产品丰富。 小米早在2013年就开始了IoT（物联网）部署，并发布了首款支持IoT设备接入的小米路由器，成为行业较早的参与者。 随后小米通过人工智能助手“小爱同学”的赋能，于2017年升级为AIoT（“A”即AI），专注于手机PC周边产品（TWS耳机、音箱等）、智能穿戴、智能家居、健康与出行 到2018年，小米AIoT支持的设备数量将达到2000个。 （1）2016年3月，小米发布新生态链品牌“米家”。 米家是小米自有品牌，涵盖智能厨具、智能空调、智能空气净化器、智能电视、打印机等数百个品类，其特点是深度介入小米生态圈。 小米参与米家AIoT产品的设计、互联生态、AI赋能等方面，其硬件生产以OEM为主。 （2）小米还投资了多家产业链公司，进一步丰富了AIoT产品矩阵。

小米还为合作品牌的AIoT产品提供渠道支持。 以下产品可以通过小米官方网上商城“小米有品”进行销售： （1）小米//米家产品，包括小米自主研发以及小米与投资公司合作研发的产品； （2）外部品牌的产品，包括小米投资的公司（如石头科技、、瑞米、云米等），也向广泛的AIoT品牌开放，如摩飞等。

（本文仅供参考，不代表我们任何投资建议，如需使用相关信息，请以报告原文为准。）