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经过十年的漫长磨合，快手今天终于迎来在香港上市，并成功夺得“中国短视频第一股”的称号。
十年前，以GIF动画公司起家的快手，在转型为短视频社区后，经历了一段自然成长的“慢时光”。 随着抖音的强势崛起和快速反超，快手被迫一改以往的“佛系风格”，变得激进，最终发起“K3战役”，抢占3亿DAU。
遗憾的是，这场战斗不仅没能挽回局面，快手现在还面临着用户增长放缓、盈利困难、平台内部矛盾重重等问题。 此次上市可以帮助快手走出困境。 游戏？
用户增长放缓，追赶抖音无望
尽管快手在香港的短视频布局和上市方面已处于领先地位，但从用户规模来看，快手被后来者超越已是不争的事实。
根据其最新更新的招股说明书，截至2020年11月30日，快手日均活跃量和月均活跃量分别为2.638亿和4.814亿； 截至2020年9月30日，快手的日均活跃量和月活跃量分别为2.624亿和4.829亿。
从以上两组数据对比我们可以看到，去年10月和11月这两个月，快手的日均活跃度仅增加了140万，而月均活跃度却下降了150万。
相比之下，抖音的用户数据显然要好得多。
据其发布的《2020抖音数据报告》显示，截至2020年8月，抖音日均活跃量已突破6亿，相当于快手的两倍多； 而发布的《中国移动互联网2020半年报告》显示，抖音的月均活跃量早在去年6月就达到了5.3亿，而快手当时的月均活跃量仅为4.29亿。
快手之所以在用户基础上远远落后于抖音，与其早期宣扬的“慢文化”有关。
在抖音出现之前，快手的竞争压力相对较小，因此在用户规模上采取了自然增长的策略。 在此期间，快手基本没有上线。 仅仅凭借去中心化的社区生态和低门槛的用户体验，平台用户最终增长到4000万日活跃用户和1.1亿月活跃用户。
2016年底，随着抖音的强势崛起，快手的危机悄然来临。 得益于“算法+强运营”的加持，抖音的用户增长可谓神速，仅用了一年半的时间就超越了快手。
为了应对对手的挑战，快手改变了之前的自然增长策略，开始加大市场投放、建立App矩阵、投资建立海外团队……这样的组合，平台的用户增长也非常明显。 - 截至2018年底，快手日活跃用户和月活跃用户分别增至1.4亿和2.6亿。
虽然竞争对手的出现加速了快手的成长，但不可否认的是，快手在这段时间的应对策略还是有些克制。 直到两方差距进一步拉大，快手才终于一改过去的“佛系”作风，开始从被动防御转变为主动进攻。
2019年6月，宿华和程一笑发布内部信，表达对快手现状的不满，号召全体员工进入战斗状态，并下达2020年春节前实现3亿DAU的战斗目标，史称“K3战役”。 为了实现这一目标，快手推出了主打下沉市场的极速版App，并斥资40亿元与流量池庞大的春晚合作。
花了真金白银后，快手确实一度实现了3亿DAU的小目标，但遗憾的是，从平台的用户留存情况来看，快手“烧钱换流量”的策略效果并不理想——截至2020年上半年，快手日均活跃用户为2.58亿，这意味着该平台在短短半年内流失了超过4000万日活跃用户。
值得注意的是，尽管用户增长放缓、平台留存不佳，但快手并不打算放弃对抖音的追捧。
近日，抖音宣布取代拼多多，成功拿下2021年春晚独家红包互动权。 消息传出次日，快手也宣布“与10家省级卫视春晚达成合作”。 有趣的是，快手刚刚将本次合作的红包发放限额定为21亿（抖音为20亿），而这额外的1亿再次引发了快手在用户规模方面的焦虑。 和野心是显而易见的。
不过，宿华和程一笑也必须非常清楚，随着短视频红利期逐渐消失和用户增长高峰，目前留给快手反超的机会已经不多了。 这反映在其招股说明书中。 从风险提示可以看出：
“虽然我们已经并将在未来继续采取各种措施（促进用户增长），但我们不能保证平台用户的参与度会持续下去，也不能保证我们的业务能够保持过去的增长速度。此外，由于市场竞争加剧，随着行业的成熟，平台用户增速可能会放缓。”
亏损持续扩大，短期盈利困难
除了用户增长不尽如人意之外，快手的盈利能力也不容乐观。
得益于整个短视频行业的爆发，快手近年来一直处于快速增长模式。 招股书显示，快手2017年、2018年、2019年和2020年前9个月的营收分别为83亿元、203亿元、391亿元和407亿元。
然而，与逐年增加的收入相比，平台的亏损却不断扩大。 招股书显示，同期，快手净亏损分别高达200亿元、124亿元、197亿元和974亿元。
从上述数据不难发现，2020年前9个月，快手净亏损比前三年多了近800亿元，相当于其总营收的两倍。 对此，快手解释：经营亏损主要是由于公司努力扩大用户基础、增强用户参与度、提高品牌知名度以及发展快手整体生态系统，导致销售及营销费用占总费用比例上升所致。收入。
这在招股书中也有所体现：截至2020年9月，快手的销售费用达到198亿元，同比增长256%，几乎占总收入的一半。 此外，快手进一步补充道，“随着公司对生态系统的持续投入，预计未来销售和营销费用以及研发费用将继续增加。因此，我们不能保证在不久的将来能够盈利。” ”
其之所以公开承认短期内难以实现盈利，除了加大营销投入外，还与快手在营收方面面临的压力有关。
目前，快手的收入主要由直播打赏、广告营销、电商业务三部分组成。 其中，直播打赏是该平台的主要收入来源，但其收入占比不断下降——2017年、2018年、2019年和2020年前9个月，直播收入的收入占比分别为95.3%。 %、91.7%、80.4% 和 62.2%。
直播收入占比下降主要与平台用户付费意愿下降有关。 招股书显示，截至2020年11月30日，快手直播月均付费用户由去年同期的4850万增至5810万，但其直播付费用户由去年同期的53.4元下降。去年同期为47.6元。 。
此外，直播行业目前面临的日益严格的监管环境也会对快手的“摇钱树”业务产生二次影响。 近日，国家广电总局发布《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》，对用户的打赏行为和金额进行了诸多限制。
可以想象，在市场和监管的双重打击下，快手直播业务的增长空间将变得十分有限。 因此，发展其他业务、寻找新的利润增长点成为快手的首要任务。 从目前的趋势来看，广告营销业务似乎让快手多了几分底气。
招股书显示，2017年、2018年、2019年和2020年前9个月，快手平台网络营销服务收入占比逐步提升，分别达到4.7%、8.2%、19%和32.8%； 截至2020年11月30日，每日活跃用户的在线营销服务收入也翻了一番，从2019年同期的36.5元增至71.4元。
尽管快手的广告收入大幅增长，但不得不承认，与竞争对手抖音相比，该平台广告业务的增长空间还有待挖掘。
据路透社报道，字节跳动2020年在国内市场的广告收入约为1800亿元，其中仅抖音就贡献了近60%，相当于约1000亿元； 而通过计算可以得出，快手2020年前三季度的广告收入仅为133亿元（407×32.8%），与同期水平相差甚远。
随着公司亏损不断扩大，平台的“摇钱树”业务遭受双重打击，广告业务的增长还遥遥无期……不得不说，对于那些看好快手的投资者来说，可能需要很长时间。 只有这样，我们才能等待一个满意的解释。
成功也是一门老本领，“失败”也是一门本事
两者都是短视频平台，但快手和抖音在用户增长、盈利模式、内容调性等方面的差异非常明显。 通过比较，造成这种现象的原因可以归结为双方运营模式的差异。
总的来说，快手走的是创作者导向的路线——为优质创作者提供流量支持。 此举主要有利于平台上的顶级明星，不仅帮助他们收获新流量，还能增强他们与粉丝的粘性； 不过这种方式对于没有流量的新创作者来说不太友好。 如果没有支持，后来者就很难在平台上立足。
相比之下，抖音走的是内容导向的路线——为优质内容提供流量支撑。 此举主要是利用热门内容来吸引流量。 平台活跃度高，用户增长相对容易。 而且这种做法对新老创作者一视同仁，但同时对平台内容的质量要求也比较高。
由于快手和抖音选择了两种完全不同的运营模式，两个平台的顶级创作者构成也存在较大差异：快手上的顶级明星主要是辛巴家族为代表的六大家族，而抖音上的顶级创作者则大多是名人、网络名人、行业意见领袖。
顶尖创作者的构成不同，导致了两方在变现方式的选择上存在差异：粉丝粘性较高的快手更适合直播打赏、直播电商，而抖音则拥有巨大的粉丝粘性。用户群，比较适合。 广告货币化。
对于快手来说，平台上的顶级明星是帮助其实现用户增长和商业变现的重要法宝。 不过，值得注意的是，随着平台与顶级名人的联系不断加深，快手面临的威胁也越来越大。
首先，如果平台流量过于向顶级明星倾斜，不仅对新创作者不友好，也不利于优质内容的生产。 缺乏优质内容的平台对于新用户的吸引力无疑会大大降低。 同时，这也从侧面解释了为什么快手在短短一年半的时间里就被抖音轻松超越。
其次，快手基于顶级明星打造的货币化经济——直播打赏和直播电商，会随着监管环境的变化和明星的不确定性而变得非常脆弱。 这一点在国家广播电影电视总局的一份文件中得到了体现。 证据可以从官方文件和辛巴“销售假燕窝”事件中获得。
此外，随着顶级名人的势力逐渐膨胀，平台的话语权开始逐渐减弱。 尽管快手有意扶持其他主播，甚至邀请明星明星加盟，但由于担心顶级明星的粉丝效应以及商业变现的诸多制约，快手在两者之间日益失衡的权力博弈中似乎举步维艰。派对。 占据上风。
经过十年的磨合，快手现在面临着内忧外患的困境：整个短视频行业的增长已经见顶，外部抖音遥遥领先，内部与顶级明星的矛盾日益尖锐，这一次香港公众能否帮助快手走出目前的困境？