它是一家位于瑞典的电子商务信用支付服务公司。 自2005年成立以来，已为全球17个国家的20万家商户和超过8500万消费者提供支付解决方案，包括直接支付、立即购买、稍后支付和分期付款等。 。 目前，该公司日均交易额达到100万笔，占据北欧电商市场份额的10%。 拥有H&M、IKEA、、ASOS、Nike、等知名合作商户，并于2019年新增众多合作伙伴。2020年3月，蚂蚁金服对公司进行股权投资，进一步推动其全球化。

第1部分公司概况

1.1 公司简介

这家瑞典公司成立于2005年，是一家移动支付技术提供商。 其作为支付中介和担保平台，与零售商户建立合作伙伴关系，为消费者提供“货到付款”服务。 消费者在购买商品后14天内可以使用任何支付方式付款，并可以选择分期还款。 它将“为他人付钱”的金融理念带入零售行业，在消费者与H&M等知名商家之间搭建起一座信用桥梁。

它的独特之处在于简单、便捷的购物体验。 消费者无需在购物网站创建账户或绑定银行卡。 这省去了传统网购填写各种银行卡信息的麻烦。 他们只需要输入有效的电子邮件即可。 您可以使用您的地址、邮政编码和送货地址进行购买，这大大简化了付款流程，节省了买家的时间和精力。 “让购物像谷歌搜索一样简单”也是我们追求的目标。

目前业务范围覆盖瑞典、挪威、荷兰、丹麦、德国、芬兰等欧洲国家以及美国、澳大利亚等17个国家，为20万家商户和超过8500万消费者提供支付服务。 公司拥有员工2500余名，日均交易量超过100万笔，累计处理交易量超过3.15亿笔。 2019年，公司营收达7.4亿美元，同比增长32%。 2020年进军澳大利亚和中国市场，并将进一步拓展全球业务领域。

1.2 创始人及创业故事

图：创始人（左）与创始人（右）

，以及Wei的三位联合创始人。 我们是在早年都在汉堡王工作时认识的，后来一起进入斯德哥尔摩经济学院攻读经济学硕士学位。 在大学里，他们遇到了第三位联合创始人。

他们总是在讨论新的商业想法，但两人都不确定自己到底应该做什么。 大学期间，他们决定休息一年，通过公路旅行和游轮探索世界，并花更多时间思考职业。 旅行回来后，我从事销售工作，偶然发现了电子商务这一新兴概念。 在工作中，他了解到在线销售很困难，因为人们不信任在线支付系统。 并讨论了这个问题并决定建立一个新的支付系统来支持人们在线购物。 为了参与其中，他们将这个想法带到了斯德哥尔摩经济学院的年度创业奖上，但没有进入决赛。 天使投资人简发现了他们的计划并产生了投资兴趣，还帮助他们组建了一支优秀的开发团队。

他们于 2005 年中期在瑞典成立，提供货到付款服务。 由于货到付款减轻了消费者在网上购物时对产品的疑虑，因此消费者很快建立了信任。 创业初期面临的最大问题是商家能否接受延迟付款安排。 由于资金有限，很难与商家实现大规模合作，所以只能选择直接联系商家。 值得庆幸的是，很多商家非常愿意尝试这种新颖的模式，以扩大线上销售。 双方建立了有效的信任基础，“货到付款”成为稳步前进的基石。

1.3 融资情况

自成立以来，受到资本市场青睐，已获得16轮融资，累计融资14亿美元。 2019年8月，公司估值达到55亿美元。 2010年，公司获得红杉资本投资，将业务拓展至挪威、荷兰、丹麦、德国和芬兰，公司营收增长80%。 2011年，该公司被 The 评为欧洲 100 家最有前途的年轻科技公司之一。 2011年，获得1.55亿美元C轮融资。 该公司收购了专注于风险管理和在线支付的以色列公司，同时扩展到美国。 2019年8月，筹集了4.6亿美元资金，公司市值达到55亿美元，成为欧洲最大的金融科技初创公司。

2020年1月获得澳大利亚联邦银行（CBA）2亿美元投资，业务进入澳大利亚市场。 3月，蚂蚁金服对其进行股权投资，将进一步推动其在中国的发展。

表：融资概况，数据来源：

第二部分 商业模式

2.1 产品定位：信用支付服务平台

主要理念是简化消费流程。 无论是网站还是移动应用程序，该平台都致力于提供流畅的用户体验。 该平台允许消费者在购买的产品交付后获得即时信用并付款。 与传统的银行转账相比，直接支付可以让消费者快速获得商品和服务。 平台还收集各种外部商家购物网站链接，可以在首页轻松找到。 消费者不需要记住各种网站地址，可以真正通过网站或应用程序甚至产品广告实现一键购物。

在合作商家方面，提供三方购物服务，协助商家销售商品； 在消费者方面，提供三种支付解决方案，帮助客户更轻松地完成购物支付体验。 作为支付服务中介，为商户和消费者提供丰富、便捷、值得信赖的购物体验，建立了一站式购物消费平台。

2.2 采购服务：简单、快捷、方便

协助合作商户完成产品销售有三种方式，即：线上结算服务、线下结算服务和直购服务。 三种购买方式满足了不同的消费场景，为商家和消费者提供了多种选择。

图片：代购服务，来源：网站

完整的在线结算方式，只需在手机上操作即可完成。 消费者在网上购买商品时，可以选择付款，填写收货地址，完成购买。 并且您可以通过三种支付方式进行支付，并在延长的支付时间内通过卡、银行转账等方式完成结算。 该服务每笔交易向商户收取0.3美元的手续费和高达3.29%的浮动费用。

消费者在线下商店购物时也可以使用支付方式。 卖家需要创建订单并将其发送给消费者或创建二维码。 买家可以点击链接或扫描二维码完成付款。 该服务每笔交易向商户收取0.3美元的手续费和高达3.29%的浮动费用。

消费者看到产品后最快完成购买的方式。 无论用户是否在购物网站、社交媒体、博客或广告上看到出售的商品，只要该商品在用户所在区域可以购买并配送，用户就可以直接使用它完成购买结算，无需跳转到产品销售页面。 这种方式是销售商品、扩大客户销售转化率最快、最便捷的方式。 为此，商户每月需要支付30美元的费用。 对于购物网站内的每笔交易，商户将被收取0.3美元的手续费以及高达3.29%的浮动费用； 对于购物网站外的每笔交易，商户将被收取0.3美元的手续费和高达3.79%的可变费用。

2.3 付款方案：安全、灵活、免息

目前共推出3种还款计划：四期分期、30天免息信贷、月供融资。 其业务围绕信用购物主业，为消费者提供更加便捷、简单的服务，更好地契合电商趋势。

图：付款计划，来源：官网

四期免息分期

当卖家发货时，付款时间表将通过电子邮件发送给消费者。 这些付款将自动从买家注册的借记卡或信用卡中扣除。 如果用户想提前支付全部金额，只需登录网站或通过移动应用程序登录账户，点击“付款”选项，然后选择您想要支付的款项即可。 付款，然后点击“预付款”进行付款。

30天免息赊购

当卖家发货时，消费者将通过电子邮件收到付款链接和付款到期日。 用户可以在 30 天内自由选择何时付款，只需点击电子邮件中的链接并按照提示添加付款详细信息即可。 用户还可以直接登录网站或手机应用程序进行订单支付。 只需进入“付款”选项，找到需要付款的订单，按照提示即可完成付款。

每月融资

为消费者提供贷款购物服务。 客户可以在购买时选择融资付款，然后在3至36个月的还款期内决定自己喜欢的付款计划。 在完成交易之前，平台会告知用户收取的年利率，然后通过简单的4步信用申请，用户就会知道自己是否获得批准并付款以完成订单。 消费者可以通过网站或应用程序通过银行转账或信用卡付款的方式进行每月还款，并在每月还款日之前提醒用户还款。

2.4 盈利分析：持续扩张、稳步上升

利润来源有四种： 1）一次性费用，来自商家和消费者。 对于商家来说，某些功能需要支付安装费（例如）； 对于消费者来说，使用分期解决方案需要一次性付费。 2）使用费由商户承担。 使用某些功能需要按月收取费用，例如。 3）交易费用来自商户。 每笔交易金额的1.5%-3%收取费用。 4）利息成本来自消费者。 逾期付款将收取利息。 它还对使用分期付款解决方案收取利息。

数据显示，2017年其财务表现强劲，年收入达到45.3亿克朗。 这一增长是由大量新商户签约推动的。 该公司延迟付款功能的使用量增加了五倍，大约三分之一的购物者选择在结账时延迟付款。 在采用Pay的商户中，消费者购物车中的商品数量也增加了22%。 ASOS指出，“试买”等技术投资是今年表现强劲的主要原因。 按照收入来源划分，2017年收入中65.6%来自佣金，35.20%来自利息； 按照地域划分，2017年60.3%的收入来自北欧市场，35.4%来自德国、奥地利和瑞士市场，4.3%来自其他地区。

图：2017年利润来源划分，来源：

2018年保持稳定增长，与2017年相比，销量增长36%，年收入增至54.5亿克朗。 新增零售商，消费者数量增加超过2600万。 同年，核心市场的表现也持续发展。 英国、德国、奥地利、瑞士、比利时、荷兰、卢森堡和美国发展迅速，大部分实现了100%以上的销售额增长。

表：年收入（单位：十亿克朗），来源：年报

2019年，该公司自2005年成立以来首次出现亏损。该公司去年报告收入为72亿瑞典克朗（7.4亿美元），净亏损9.02亿瑞典克朗（9280万美元）。 损失大致可归因于两个原因：柏林工程中心的建立和美国业务的扩张。 这导致该公司 2019 年的运营成本超过 10 亿瑞典克朗（1.13 亿美元）。 2020年初，澳大利亚联邦银行和蚂蚁金服的再投资将进一步扭转亏损趋势。

第三部分 竞争与挑战

3.1 竞争优势：流畅的信用支付体验

专属的“信用购物”服务赢得了市场上众多消费者的青睐，“货到付款”则极大地满足了消费者网上购物的需求。 提供的各种电子支付解决方案消除了商户和消费者在网上购物交易中的风险。 同时，其系统具有严格的安全性。 基于消费者行为的大数据算法，综合评估消费者的140多项因素，能够快速识别消费者身份的合法性和可信度。 此外，与HM、丝芙兰等各大品牌商户持续稳定的合作，占据了一定的消费市场，为其进一步拓展新商户树立了良好的口碑。 便捷、安全、流畅的服务体验吸引了越来越多的消费者，也吸引了更多商家与其建立合作关系。

图：竞争优势

3.2 面临的挑战：

(1) 消费者违约风险

将消费者购物行为与支付行为分离并承担消费者违约风险是平台的独特模式，但也带来了问题。 由于交易是通过第三方进行的，利益相关者较多，平台从中获得的收入并不可观。 因此，商户承担的支付违约损失是影响其收入的重要因素之一。 尽管他们建立的风险模型对信用风险有一定的控制，但他们仍然需要准备数百万美元来应对财务风险，而且公司能够承受的损失上限存在不确定性。 其创立地北欧国家保持着较低的违约率，但进入德国后，违约率首次突破两位数。 尽管它声称已将违约率降至所有交易的1%以下，但每年仍需要准备数百万美元，以应对延迟还款或潜在违约带来的财务风险，因为还有分期付款和违约金造成的损失。其他付款问题。

（2）同类公司的竞争对手

作为一家移动支付公司，它面临着众多竞争对手。 在金融科技较为发达的美国，初创企业之间的竞争非常激烈。 除了移动支付平台外，还有大型传统支付公司。 这些公司不仅可以提供类似的信用购物服务，而且大多不需要为商户承担风险。 这是其区别于其他金融科技初创公司的一个特点，但也意味着该平台有更高的风控要求。 据市场数据显示，占据的市场份额并不乐观，仅为0.94%。 排名第一的公司占据了59.51%的市场份额，遥遥领先于其他竞争对手。 总体评分为3.8/5。 虽然成绩不如自己，但比其他竞争对手有优势； 品牌知名度为4/5，达到行业平均水平。

表：竞争对手比较，来源：

（3）合作商户数量有限

它没有自己的商店，所有销售都是通过与第三方网站合作完成。 由于并非所有店铺都愿意尝试，只有通过合作认证的商户才能进行支付，这对消费者使用支付平台的便利性产生了影响。 因此，门店覆盖率仍有提升空间，以确保消费者能够在更多商户完成支付，满足消费者流畅的用户体验。

(4) 全球业务扩张限制

业务发展依赖于消费者电子邮件地址生成的身份认证以及由此产生的风险控制。 消费者经常使用的电子邮件地址可以为平台提供其消费习惯、信用水平等关键信息。 然而，在没有类似信息的国家和地区很难推广类似的风险模型。

由于不同国家和地区需要不同的风险模型，进入市场时很难做出正确的风险判断。 迎合大多数客户的支付习惯会带来较大的资金和时间成本，企业需要谨慎扩张。 此外，在支付习惯不同的国家和地区也很难保持原有的竞争力。 当提前消费的习惯不普遍时，互联网信用消费的市场痛点就不存在。 因此，与其他移动支付平台相比，其延期支付功能的优势并不明显。

第四部分未来发展

“流动支付”( ) 一直是沟通理念和策略的基础，这些理念和策略消除了支付世界中的摩擦，并以有趣和意想不到的方式呈现它。 说唱歌手Dogg受邀作为平台代言人，表达了这样的想法：任何消费者、商人或像Dogg这样的新生代群体的产品都会减少人们日常生活中的许多麻烦。 此次合作是理念与时尚的完美融合，将弘扬流行文化，成为全球性话题。 2020年1月，澳大利亚联邦银行的投资帮助其进入澳大利亚市场。 3月份，蚂蚁金服对其进行股权投资，将继续推动其全球化进程。 此前，支付宝已将其支付平台嵌入阿里巴巴旗下速卖通()平台。 此次股权投资将进一步推动中国市场的业务发展。

他们可以做更多自己喜欢的事情。 我们的产品和服务将不断发展，我们将继续探索银行牌照给我们带来的机会，评估进入新市场的可能性，并继续开发现有市场。”可以预见的是，“便利”仍将是其并将继续以简单实用连接更多消费品牌，推动移动支付成为主流支付方式，最终改变人们的消费生活。正如公司创始人所说，“移动支付一定要变得尽可能简单。”只有让移动设备上的支付变得简单，我们才能脱颖而出。”