A股市场会迎来第一只聚合支付股吗？ 收好钱，整装待发，整装待发，向创业板冲刺。

近日，证监会上海监管局官网披露了《中金公司关于上海搜千霸互联网科技有限公司辅导及备案情况的报告》，揭晓了搜千霸拟在上海证券交易所上市的计划。宝石。

支付行业高级分析师王蓬博认为，当前，支付机构或将迎来上市热潮，尤其是牌照多元化、业务范围广、业务稳定、利润持续增长的支付机构更受资本市场青睐。

目前，头部支付参与机构陆续进攻二级市场，形成了行业寻求融资的新一轮发展态势。 但从目前的市场格局来看，支付行业正处于监管严格、竞争激烈的市场环境中。 我们自身业务转型和未来发展空间还存在很多不确定性，也应该广泛重视。

手前吧紧锣密鼓谋划创业板上市计划

上海手钱霸互联网科技有限公司（以下简称“手钱霸”）成立于2013年6月，创始人、法定代表人陈浩也是支付行业内部人士。 曾就职于拉卡拉支付有限公司、上海卡易信息技术有限公司、上海卡友信息技术有限公司、银联商务股份有限公司海南分公司等。

这些经验不仅帮助手钱霸快速进入聚合支付市场、拓展业务边界，也夯实了经济基础。 在股权结构上，引入拉卡拉旗下投资基金北京考拉昆络互联网产业投资基金（有限合伙）、A轮融资领投方德通资本旗下上海德天股权投资基金中心（有限合伙）。

图1 周钱霸股权结构

制图| 吴申成

卖前吧是中国领先的综合性数字商店服务提供商。 其业务以移动聚合支付服务为基础，为商户提供智慧门店系统、营销推广服务、共享充电宝等增值服务。 官网信息显示，钱钱吧目前累计服务客户200亿，日交易量近3200万笔，商户超过400万，覆盖660多个城市。

服务覆盖面广、业务基础扎实的收款吧在2020年动作频频，从蛛丝马迹中不难发现，该公司已经开始了上市准备工作，一步步进行，终于进入最后阶段冲刺的。

公司名称变更。 2020年6月，公司名称由上海沃蒂互联网科技有限公司变更为上海手千霸互联网科技有限公司。同年12月，公司名称再次变更为上海手千霸互联网科技有限公司。

注册资本。 2020年8月，公司注册资本由约1030.6万元增至约2.403亿元，扩张2231.78%。 同年12月再次增资52.93%，注册资本扩大至3.675亿元。

公司股东。 2020年8月，杭州有赞科技有限公司等3名原股东退出，新增拉卡拉等9名股东。

人事变动。 2020年12月，首千霸董事登记更换了4名董事席位候选人。 其中，德通资本、四维投资等机构董事已退出，新增董事包括熊猫资本、汇纳科技等人士。

近年来，支付行业上下游不少参与企业都设定了上市目标，但其中大部分是第三方支付机构，即持有人民网颁发的《支付业务许可证》的企业。中国银行，即聚合支付 作为服务商的上游合作伙伴，千千霸的推出计划，无异于进一步为支付市场细分注入一剂强心针，向市场各界证明了常常被忽视的价值。

聚合支付企业如何在轻轨上竞争？

聚合支付虽然处于支付行业的下游层面，但因其贴近用户、服务拓展面广，在市场中占有相当重要的地位。 聚合支付的盈利模式主要包括支付服务费率、广告收入、金融衍生服务和其他服务，尤其是支付服务费率。 手钱吧App上显示的移动支付基础手续费率为0.38%，但扣除上游参与者的手续费后，所剩佣金不多了。 此外，近年来支付赛道日趋拥挤，聚合支付服务商的盈利空间已所剩无几。

王蓬博指出，聚合支付是第三方支付机构与银行业金融机构合作，通过收单服务赚取交易服务佣金。 但目前，佣金收取占收入的比例正在下降。 它不再是盈利的主要方式，而是作为为其他高利润业务提供流量的入口。

虽然收费率不高，但在“流量为王”的时代，掌握流量才能打下坚实的基础。 手前坝利用交通、信息等优势，拓展商户贷款、托收融资等金融衍生服务。

以其“创业贷”为例，月利率约为0.9~1.1%，最高贷款额可达20万元。 书钱巴表示，“商业贷款是由资本方发放的。 书钱坝仅作为贷款申请入口。 用户提交申请材料后，书钱吧合作金融机构将进行审核。”

图片来源| 收钱应用程序

有业内人士直言，未来很难再出现纯粹的聚合支付公司。 “这个赛道太轻了，没有独特的能力和稳定的客户群，还没形成规模基本上就会失败。” 或许正是因为这个层面的压力，促使包括钱钱吧在内的聚合支付公司也希望通过大规模融资来巩固业务基础，扩大覆盖范围。

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冲刺A股市场公告

纵观当前支付市场，领先的非银行支付机构纷纷大张旗鼓地准备上市。 过去有横扫A股创业板市场的拉卡拉，后来市场上有叶卡勇敢进军港股市场。 上币趋势也蔓延至聚合支付领域。 然而，如果回顾聚合支付行业的发展历史，我们可以发现，这波上市浪潮早在三年前就已经开始。 但结合当时行业监管仍有限、市场仍处于早期阶段的特点，聚合支付尚未大量推出。 制定了长期而雄心勃勃的融资目标后，纷纷涌向融资流动性较差的新三板，而这也为未来明日动力、亿联金控等公司的退市埋下了伏笔。

在这些新三板挂牌的聚合支付公司中，不得不提的是你好年（北京）科技股份有限公司（以下简称“今日”）。 公司成立于2005年，2015年在新三板挂牌，公司主营业务为金融支付软件产品的技术开发和服务，包括聚合支付和区块链产品，拥有多项区块链技术相关专利。

2019年3月，今日公司发布上市辅导及备案提示性公告，显示公司拟将上市申请板块由上海证券交易所主板变更为上海证券交易所科创板。 由此来看，如今股份一年多前就启动了A股上市计划。

不过，早来总比晚来好。 如今该股披露上市计划，引来不少批评。 一方面，不少业内人士认为，新三板企业转板难度较大，成功率较低。 然而，此事的转折出现在2019年6月3日，证监会发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司转让上市指导意见》，标志着直接股权转让正式启动。新三板转板挂牌制度将为民营和中小企业的成长壮大开辟向上成长的通道。 2020年11月，沪深交易所发布相应文件，进一步透露新三板挂牌公司转让将进入实际操作阶段。

另一方面，该股近年来业绩承压，这也给其能否顺利登陆科创板增添了很多不确定性。

其发布的2019年财务报告显示，报告期内实现营业收入6267.97万元，较上年同期下降31.22%； 公司归属于上市公司股东的净利润347.31万元，较上年同期下降87.03%。 对此，现在股份表示，报告期内，公司管理层根据年度经营计划积极开拓市场。 但受市场环境影响，传统业务商户服务费率较2018年有所降低，且商户发生变化，导致营业收入在公司持续投入研发、寻求新产品、新结构的同时，人工成本与2018年基本持平，导致公司报告期内净利润下降。

严格监管下的挑战与机遇

如今的支付市场已经日趋成熟和发达，而这也离不开监管政策的逐步完善，监管重拳不断袭来。 最近一次引人注目的罚款是微信支付和QQ支付背后的运营实体财付通支付科技有限公司开出的。 罚款总额高达877万元。

这一沉重打击虽然没有直接打击聚合支付企业，但也不容忽视。 毕竟，聚合支付公司虽然不像非银行支付机构那样与资金直接接触，但作为最接近“支付”的部分，却常常被怀疑存在“二次清算”违规行为。 换句话说，他们可能是第一个在资金来源上付款的人。 法规不允许进行支付结算工作。

此外，一些聚合支付公司为了谋取高额利润，常常“另辟蹊径”，为赌博等黑色产业的正常经营提供洗钱、跳码、套现等非法协助，严重扰乱了社会的健康发展。支付市场的发展。 2020年1月至4月，支付结算违法行为举报机制受理的投诉举报中，条码支付占比42%，同比增长27%。

近年来，监管部门不断加强反洗钱、条码支付等方面的监管。 例如，2020年中国人民银行工作会议特别强调，要进一步加强反洗钱协调机制建设，继续强化反洗钱监管。 又如，2020年9月16日，中国支付清算协会收单外包服务机构备案制正式上线，收单外包市场进入备案制时代。

中国支付清算协会副秘书长康林曾表示，收单外包服务机构的登记管理是协会加强支付行业自律管理的重要举措。 这也是协会加强收单外包服务业务自律管理的出发点。 有利于规范收单市场秩序，打击赌博、诈骗等违法行为。

严格的监管政策要求永远是聚合支付和非银行支付机构的“紧箍咒”。 虽然这在一定程度上限制了一些企业的业务发展思路，但随着企业逐步清理问题业务，合法问题也会得到澄清。 按照常规思维，其在数字服务赛道上仍然具有巨大的发展潜力。