回顾万物新生的成长史，也是一部二手手机市场的变迁史。

撰写者 |蓝洞生意焦丽莎

1995年，告别繁华的纽约，贝索斯在西雅图郊区的一个车库里创立了美国第一家在线零售公司亚马逊。三年后，亚马逊突破了传统书店的围攻，成为最大的网上书店。一切都只是开始。

接下来的几十年里，贝佐斯带领亚马逊狂奔，触角无处不在：全球最大的零售电商、全球最大的云计算服务商AWS、全球最受欢迎的电子书、风靡美国的智能音箱Echo ，以及在线电影等。

从一家名不见经传的网络书店到如今的万亿级商业霸主，实现了惊人的扩张和增长，也背负了20多年的持续亏损和压力。然而，贝索斯始终信奉两大商业信条：自由现金流和飞轮效应。

贝佐斯坚信，一家公司的核心能力是自由现金流，即未来可以继续投资多少钱。飞轮效应是在创业初期就被提出的。公司的各个业务模块就像齿轮一样相互推动。虽然齿轮组从静止到转动需要很大的力气，但一旦开始转动，速度就非常快。

2021年6月18日登陆纽交所的万石新生，也是一家赢得“飞轮效应”的公司。

6月18日晚，万物新生（爱回收）集团成功登陆纽交所，成为“中国ESG概念第一股”。其定价为14美元/ADS，当天开盘就飙升了30%以上。上市首日收报17.21美元，上涨22.93%，市值突破40亿美元。

在上市现场，创始人陈雪峰表示，上市前，有同事问他上市后做什么。他说，要做好三件事：

我做的第一件事就是自掏腰包打开一瓶红酒向大家敬酒，表达谢意；

第二件事就是和家人一起吃一顿美餐。直到2018年我还在租房子，创业初期，我个人向银行借了几千万来增持公司股票。我个人为公司承担了几个亿的连带责任，并在疫情期间将其出售。我给员工发红包买自己的车，家人也没有抱怨；

第三件事就是找一家面馆，吃一碗最简单的阳春面。这样，你可以提醒自己，虽然列出很重要，但它只是一个逗号，而且是一个很长的轨道。

十年来，陈雪峰一次又一次兑现了自己的诺言。今天的万物重生，是爱回收（C2B）+拍吉堂（B2B）+拍拍（B2C）+AHS（海外业务）全产业链的集合。从一家被质疑“回收”的公司，成长为一家C2B+B2B+B2C平台公司。回收的秘诀是：飞轮效应。

十年来，爱花手已获得八轮融资，融资总额超过10亿美元。他背后的投资名单包括五源资本、世界银行投资机构IFC、京东、老虎环球基金、天图资本、凯辉资本、启诚资本、生鲜资本、国泰君安国际、快手等明星资本。

中投报告显示，在二手3C交易及服务领域，万物新生集团2020年交易单位数及GMV（均为支付交易数据）位居中国市场第一，并高于行业第二至第五位的总数量。

回顾万物新生的成长史，也是一部二手手机市场的变迁史。

我第一次见到玩物新生的CEO陈雪峰是在2016年9月，当时7刚推出不久。

之所以记忆深刻，是因为每年新手机发布后，都会有爱回收的订单高峰。当时，爱回收还只是一家专注于电子产品回收加工以及二手优质产品鉴定和销售的初创公司。用陈雪峰的话说，爱回收是一家比较不出名的互联网公司。

那一年，电子产品回收市场掀起了小高潮。低调多年的闲鱼频频闹腾，58集团旗下的二手交易平台转转也疯狂打广告。创业五年的爱回收也通过挫折打造了自己的护城河。

陈雪峰观察二手电子回收市场，发现其背后是一条完整的沙漏型供应链。

前端是散落在千家万户的电子产品，后端是线下回收市场和渠道，爱回收等平台则卡在中间。正是这个定位，赋予了平台掌控商品的能力。 “市场最缺的是供给，有了供给，我们就能掌控渠道，拥有定价权。”

2013年，爱回收做出了生死攸关的决定，从轻平台转向线下门店。如果你只做单一的C2B在线回收，你就会受到两面夹击。一方面是从事网上二手电子产品回收的同事，另一方面是遍布华强北、中关村的二手回收散户。

经过选址测试后，陈雪峰决定进驻商场布局线下门店。大店成本高，但热爱回收的小店模式不仅能解决问题，而且生存能力也很强。当门店达到500家甚至1000家时，爱回收将成为一个巨大的消费入口。

当时互联网公司开设线下门店的情况比较少见。这也让爱回收受到了很多误会。甚至遭到了投资者的质疑和挑战。 “B轮融资非常艰难，我差点没拿到钱。”曾陈雪峰回忆，投资人担心太线下，未来管理成本高。 “当时互联网公司开线下店又脏又累又傻。”

陈雪峰回忆，融资一整年都没有结果，TS也被撕了两次。但他没有放弃。在克服了2014年上半年的融资困难后，2014年下半年，我们终于获得了国际金融公司的融资。

2015年7月，京东集团首轮投资到位。随后的时间里，京东集团连续五次增资，成为重要战略合作伙伴。只有这样，未来才会出现线上线下结合的“万物重生”的新零售模式，并延伸至全产业链的闭环。

招股书显示，京东目前持有万物新生集团34.7%的股权。 2020年和2021年第一季度，京东平台分别创造了万物新增交易额的10.0%和9.2%。

线下门店对于爱回收来说仍然是难以逾越的护城河。

截至2021年3月31日，五五新生集团已在全国172个城市发展755家门店和1500多个自助服务站。此外，其海外业务品牌AHS已覆盖香港、美国、日本、印度等全球主流二手数码交易市场。

招股书显示，截至2021年3月31日LTM（过去12个月），万物新生集团全平台销售二手产品超过2610万件（不包括京东备件仓业务），主要是消费电子产品同比增长。增长46.6%。

左边是供应，右边是销售，回收飞轮开始转动。

在这个“慢”的市场，陈雪峰有自己的节奏。

2017年公司全面盈利后，大力投入B2B业务，这是陈雪峰的第二个生死抉择。斥资1亿美元投资第二条业务曲线——B2B影楼业务。

当年，他在给股东的信中写道，B2B一定会成功，我们看到了百亿元的机会。

每天晚上8点到凌晨2点，全国数以万计的商家在拍机堂平台上通过竞价采购二手手机。平台成交速度保持在两三天，业务规模达到数百亿，佣金比例逐步提高。

继C2B爱回收成长为第一条增长曲线后，B2B排积堂则成为第二条增长曲线。而且，2019年6月完成与京东拍拍的合并后，B2B拍拍也与B2C拍拍形成了协同效应。至此，再加上C2B爱回收，一体化平台全面开放。

截至2021年3月，万物新生集团旗下B2B交易平台拍集堂注册商户数量已突破11.5万家，平台效应初步显现。

更值得关注的是，B2B平台能力的输出不仅解决了行业的痛点，也为万物的重生贡献了重要的收入来源。招股书数据显示，2020年拍拍+拍拍集堂平台服务收入达6.1亿元，同比增长205%，收入贡献率从2019年的5%提升至2020年的13%。

除了京东的加持外，快手还在2021年5月参与了对无锡新生活的投资，这也增加了下沉市场销售端的想象空间。

根据万物重生的规划，B2C可以触达更多下沉市场有购买二手手机需求的低收入人群，让他们体验拍拍的高品质二手手机、笔记本、平板电脑等优质二手设备。

十年打造了C2B+B2B+B2C全产业链闭环，这是“万物重生”的王牌。

按照陈雪峰的规划，B2C的发展将带动C2B、B2B的发展，B2C的发展将带动整个业务线的融合和连接，形成一体化的平台。

他认为，综合平台形成后，C2B、B2B、B2C业务线的界限将变得越来越模糊。无论是自营还是第三方，货源都是加工端，销售端分为to C零售和to C B配送。”未来，各业务线之间的界限将变得越来越模糊。”

在前端，我们与京东和手机厂商合作，建设线下门店进行新机销售，让新机销售和旧机回收一站式完成；后端我们建设自动化质检中心，加快周转速度，掌握二手手机等非标资产的质量。定价权。

随着连接供给侧、加工侧、销售侧的一体化平台落地，万物重生的飞轮效应正在加速。

招股书数据显示：2020年Q2至2021年Q1，公司核心业务收入同比增速分别为45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。

日益增长的疑虑无法用万物的新生来反驳，事实也确实如此。

强大的供应链能力是其“重点”，也是陈雪峰做出的第三个关键决策。截至目前，万物新生集团已建立7个大型区域运营中心（上海、常州、深圳、天津、武汉、成都、香港）和23个城市级运营中心。

2017年，万物新生启动自动化运营系统建设。万物鑫盛建成了全球行业内唯一的自动化检测流水线。从功能检查，到外观检查，到X射线检查，到私人数据清除，到仓储，到出库包装，整个流程都可以实现自动化。

例如，为了解决二手3C产品不标准化的痛点，爱回收自主研发了基于计算机视觉的“照片盒子”系统，可自动检测手机上的细微划痕。不超过50秒自动完成手机外观检测；它还自动检测硬件产品的功能。 “007”系统利用声波分析算法和图像分析算法，智能识别手机摄像头、听筒等部件状态，2分钟内完成手机功能质量检测。

以自动化流水线和机械仓库为基础，爱回收整个系统自动化率高达90%以上，分拣错误率小于0.01%，手机质检准确率99%以上，人力减少40%，分拣时间缩短3倍。

每天对数以万计的二手手机进行检验分级，建立质量标准体系；基于大数据和算法引擎，构建行业领先的定价能力；业界首条全流程自动化检测流水线，持续降低成本，提高效益；派吉堂已为数万活跃商户搭建了销售渠道。

陈雪峰深知，成本效率是这个行业和公司的核心壁垒，自动化运营是核心能力和未来趋势。

出海，是万物重生的第四次飞跃。

早在2017年，爱回收就投资了印度一家手机回收公司；后来投资南美洲最大的二手公司，并在香港和美国设立全资子公司，输出技术能力；还与美国最大的手机回收公司共建自动化运营中心等。至此，海外业务AHS正式形成。

陈雪峰2020年9月介绍，以B2B为例，升级后已成为全球竞价平台。全球买家可以在B2B平台上竞拍、竞拍，在海外购买国产二手手机。未来，自助手机回收机也将布局海外。

他认为，从中国市场来看，二手手机是一个千亿的市场，而从全球来看，这是一个万亿以上的市场，市场规模非常大。它是爱回收的延伸点，海外市场将成为未来重要的发展方向。

从C2B起步，在B2B、B2C和国际化中成长，万物新生活实现了“第四次层次的飞跃”。在二手电子行业的“非标准”赛道上，谁能定义行业标准，谁就拥有最强的发言权。

这注定是一条艰难的路。这十年来，陈雪峰并不急于证明自己。

未来十年，他依然会“不拥挤，不追风头，做不被关注但有价值的事情”。